Mijmaiņas darījumu starpība atspoguļo procentu likmju starpību starp fiksētas likmes ieguldījumu un procentu likmes mijmaiņas darījumu. Procentu likmju mijmaiņas darījums ir atvasināts ieguldījums, kurā viens investors tirgo virkni procentu maksājumu par otra ieguldītāja naudas plūsmu sēriju. Parasti vienai no maksājumu sērijām ir fiksēta procentu likme, bet otrai ir mainīga procentu likme. Dažos procentu likmju mijmaiņas darījumos abiem ieguldījumiem ir mainīga procentu likme. Divu fiksētas procentu likmes ieguldījumu apmaiņai nebūtu jēgas, jo naudas plūsmas var paredzēt.
Mijmaiņas darījumu starpība ir papildu summa, ko ieguldītājs nopelnītu no procentu likmes mijmaiņas darījuma salīdzinājumā ar fiksētas likmes ieguldījumu. Ja fiksētās procentu likmes ieguldījums maksā 5.5 procentus un procentu likmes mijmaiņas darījums maksā 5.9 procentus, mijmaiņas darījumu starpības summa ir 0.4 procenti jeb 40 bāzes punkti. Vienā procentpunktā ir 100 bāzes punkti.
Lai noteiktu, vai procentu likmju mijmaiņas darījumam ir jēga abām pusēm, investori aplūko kvalitātes starpības starpību (QSD), aprēķinu, kurā ņemta vērā abu darījuma pušu kredītspēja. Pieņemsim, ka uzņēmums A var aizņemties ar fiksētu likmi 3 procentiem vai mainīgu LIBOR likmi, Londonas starpbanku piedāvāto likmi, ko parasti izmanto aizdevumiem uz nakti starp bankām. Uzņēmums B, kuram ir labāks kredītreitings nekā uzņēmumam A, var aizņemties ar fiksētu likmi 2.5 procentiem vai mainīgo likmi LIBOR mīnus 0.25 procenti. Fiksētās likmes starpība starp abiem uzņēmumiem ir 0.5 procenti, un mainīgās likmes starpība ir 0.25 procenti. Atšķirība starp šīm divām likmēm ir QSD, kas šajā gadījumā ir 0.25 procenti. Tā kā tas ir pozitīvs, darījums ir izdevīgs abiem uzņēmumiem.
Dažreiz divi procentu likmju mijmaiņas darījumā iesaistītie ieguldījumi ir denominēti dažādās valūtās. Dažos gadījumos vienai valstij būs salīdzinoši zemākas fiksētās procentu likmes, bet otrai ir salīdzinoši zemākas mainīgās procentu likmes. Tas var ietekmēt mijmaiņas darījumu starpību un var būt faktors, novērtējot, vai procentu likmju mijmaiņas darījums ir izdevīgs abām pusēm.
Darījuma partneris procentu likmju mijmaiņas darījumā var būt mijmaiņas darījumu tirgotājs, kuram par pakalpojumiem tiek kompensēts mijmaiņas darījuma starpība. Citiem vārdiem sakot, procentu likmju atšķirība starp fiksētās procentu likmes ieguldījumu un procentu likmju mijmaiņas darījumu veido mijmaiņas darījumu tirgotāja kompensāciju. Tā kā mijmaiņas darījumu starpības ir balstītas uz citiem pamatā esošajiem ieguldījumiem, tos uzskata par atvasinātiem instrumentiem.