Noteikums M var attiekties uz diviem dažādiem juridiskiem regulējumiem, kuri abi var būt svarīgi ieguldītājiem. Viens no tiem ir noteikumu kopums, ko 1996. gadā pieņēma Vērtspapīru un biržu komisija, kas aptver dažādu vērtspapīru tirdzniecībā iesaistītu cilvēku uzvedību. Otra ir IRS regula, kas ietekmē regulētas ieguldījumu sabiedrības.
Noteikuma M SEC versijā ir iekļauti noteikumi, kas attiecas uz piecām cilvēku kategorijām. 101. noteikums attiecas uz parakstītājiem un brokeriem-dīleriem lielu akciju emisiju laikā. Atkarībā no apstākļiem tas uz laiku ierobežo vai pastāvīgi aizliedz personai pirkt vai pārliecināt citus iegādāties akcijas, ar kurām tai ir darīšana. 102. noteikums nosaka līdzīgus ierobežojumus citiem, kas ir iesaistīti akciju emisijā, taču pieļauj publicitāti par faktu, ka akcijas tiek pārdotas.
103. noteikums ļauj tiem, kas saistīti ar Nasdaq vērtspapīriem, piešķirt zināmu atbrīvojumu no 101. noteikuma. Šis atbrīvojums nosaka, ka ietekmētajiem brokeriem-dīleriem ir jābūt “pasīviem tirgus veidotājiem”. Tas nozīmē, ka nevienai rīcībai nevajadzētu pārmērīgi ietekmēt tirgus cenu. To regulē virkne ierobežojumu attiecībā uz to, kā brokeris-dīleris drīkst pirkt akcijas jebkurā dienā, un noteikums, kas nozīmē, ka viņš nevar piedāvāt augstāku cenu, lai iegādātos akcijas par augstāko cenu, ko tobrīd izdarījis kāds cits. neatkarīgs tirgotājs.
Noteikuma M 104. noteikums aizliedz cilvēkiem sadarboties ar citiem, lai negodīgi stabilizētu vērtspapīra cenu. Vispārējais noteikuma princips ir tāds, ka šādi stabilizējošie piedāvājumi parasti ir atļauti tikai, lai novērstu vai mainītu vērtspapīra cenas samazināšanos, nevis lai tīši paaugstinātu cenu. Pat ja šādi piedāvājumi ir atļauti, personai ir jādod priekšroka tādu neatkarīgu tirgotāju piedāvājumiem, kuri nav iesaistīti stabilizējošajā nolīgumā.
105. noteikums ierobežo vērtspapīra īsās pozīcijas pārdošanu tieši pirms jaunas vērtspapīra emisijas cenas paziņošanas. Īsā pārdošana ietver akciju aizņemšanos un tūlītēju pārdošanu, pēc tam to atpirkšanu vēlāk, lai tās atdotu aizdevējam. Kāds, kurš veic īsās pozīcijas pārdošanu, pelnīs naudu, ja akciju cena samazināsies, nevis pieaugs.
Otrs noteikums, kas pazīstams kā regula M, ir IRS noteikums, kas attiecas uz regulētām ieguldījumu sabiedrībām, kas labāk pazīstamas kā savstarpējās trastes. Noteikums īpaši ļauj uzņēmumam visas dividendes, kapitāla pieaugumu un procentus par ieguldījumiem nodot atsevišķiem ieguldītājiem, kuri pēc tam ir atbildīgi par attiecīgajiem nodokļiem. Noteikuma mērķis ir izvairīties no tā, ka uzņēmums maksā nodokļus par šiem ienākumiem un pēc tam investori maksā nodokli par to, kas paliek pāri.