Kas ir priekšējā skriešana?

Rīkošana uz priekšu ir iekšējās informācijas tirdzniecības veids finanšu tirgos, un tā ir nelikumīga prakse. Tas var notikt vairākos apstākļu kopumos, lai gan izplatīts priekšējās darbības veids ietver biržas brokeri, kuram ir zināšanas par gaidāmo darījumu, iespējams, brokeru firmā, kurā viņš strādā. Šādā situācijā brokeris vai tirgotājs var pirkt vai pārdot akcijas, zinot par gaidāmo pozīciju, ko ieņems brokeru nams. Šī pozīcija ir institucionāla izmēra pasūtījums, kas būtiski ietekmēs akciju cenu. Tirgošanās ar tik sensitīvu informāciju, kas nav pieejama ne klientiem, ne sabiedrībai, ir priekšlaicīgas darbības veids, un tā ir ne tikai neētiska, bet arī nelikumīga.

Skriešanas no priekšas prakses pamatā var būt arī analītiķu pētījumi. Finanšu kopienas analītiķiem ir potenciāls pārvietot akciju tirgu, pamatojoties uz reitingu, ko viņi piešķir atsevišķiem vērtspapīriem, piemēram, “pirkt”, “pārdot” vai “turēt”. Gaidāmais reitings brokeru mājā var priekšlaicīgi izplatīties uzņēmumā, liekot dažiem brokeriem pirkt vai pārdot vērtspapīrus pirms šī reitinga vai izpētes ziņojuma izplatīšanas klientiem. Šis ir priekšskrējiena veids.

Vēl viena strīdīga virzība uz priekšu varētu būt institucionāla investīciju banka, kurā tiek nodarbināti gan investīciju baņķieri, gan akciju brokeri. Investīciju baņķieri ir atbildīgi par vērtspapīru emisiju akciju tirgū, un brokeri ir atbildīgi par šo akciju pārdošanu. Amerikas Savienotajās Valstīs 2002. gada Sarbanesa-Okslija akts tika formalizēts, mēģinot mazināt pretrunu starp pētniecības analītiķiem un investīciju baņķieriem. Likums daļēji tika izstrādāts, lai lielās finanšu iestādēs izveidotu metaforisku sienu. Šī siena kalpo kā juridisks šķērslis, lai nodalītu profesionāļus, kas pieņem lēmumus par ieguldījumiem, no tiem profesionāļiem, kuriem ir piekļuve sensitīvai un neizpaužamai informācijai, kas varētu ietekmēt investīciju lēmumus.

Akciju pārvaldīšana neaprobežojas tikai ar finanšu iestādēm un attiecas uz ikvienu personu, kurai ir piekļuve agrīnai informācijai, kas varētu pārvietot akcijas. Piemēram, ja kāds finanšu iestādes darbinieks nodod iekšēju informāciju par vērtspapīru kādam ģimenes loceklim un šis radinieks tirgojas, pamatojoties uz iekšējo informāciju, tas tiek uzskatīts par nelikumīgas priekšējās darbības veidu. Pat tipogrāfijas operatoru, kurš aplūko finanšu informāciju, pirms publikācija ir plaši pieejama, var uzskatīt par vainīgu iekšējās informācijas tirdzniecībā.

Ne vienmēr ir iespējams pierādīt apstākļus, kuros notiek vērtspapīru priekšlaicīga darbība. Tā kā tas var notikt dažādos apstākļos un ņemot vērā to, ka akciju tirgū katru dienu tiek tirgotas lielas naudas summas, regulatori nevar izsekot katram atsevišķam darījumam. Piemēram, ja tirgotājs vai biržas brokeris telefonsarunā padod roku svarīgam klientam vai ģimenes loceklim, iespējams, ka nav pierādījumu par saziņu, kas novedusi pie neētiskas tirdzniecības.