Kas ir reālās kapitāla izmaksas?

Uzņēmējdarbības pasākumu, projektu vai iniciatīvu finansēšana bieži vien ir atkarīga no dažādiem potenciālajiem kapitāla avotiem. Šie kapitāla avoti var ietvert uz parādu orientētu finansējumu, piemēram, aizdevumus, priekšrocību dalīto kapitālu, piemēram, priekšrocību akcijas, un pamatkapitālu, piemēram, parastās akcijas. Kapitāla iegādes izmaksu noteikšana no katra no šiem avotiem var palīdzēt uzņēmumam noteikt, vai projekts, iniciatīva vai jauns biznesa uzņēmums ir vērts novirzīt resursus. Kapitāla izmaksu noteikšana arī ļauj uzņēmumam salīdzināt kapitāla avotus, kas tiek piemēroti konkrētiem projektiem, lai noteiktu labāko pašu kapitāla avotu kopumā. Nonākšana pie reālajām kapitāla izmaksām palīdz uzņēmumam saprast galīgo skaitļu precizitāti, nepaļaujoties uz subjektīviem secinājumiem, kas balstīti uz pieredzi vai intuīciju, kas bieži notiek, izmantojot tradicionālo kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli.

Paļaušanās uz pieredzi un intuīciju, ieviešot kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli, bieži vien ir modeļa radīto neprecizitāšu rezultāts, noslēdzot diskonta likmes. Turklāt tas bieži tiek minēts kā visspilgtāk redzamais kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeļa formulas beta elementā, mēģinot noteikt pašu kapitālu. Beta elementa mērīšana nozīmē tirgus jutīguma vai nepastāvības novērtēšanu, kas, ja to nosaka kvantitatīvi, rada diskonta likmes, kas nav saskaņotas ar tirgus apstākļiem vai parastajām tirgus reakcijām, liekot analītiķiem veikt subjektīvas korekcijas vai secinājumus. Pētnieki ir ierosinājuši, ka alternatīvas metodes izmantošana kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modulim var kompensēt šīs iespējamās neprecizitātes un subjektīvās korekcijas, iegūstot reālās kapitāla izmaksas, ja šos skaitļus izmanto vidējo svērto kapitāla izmaksu formulā.

Viena no šādām izstrādātajām metodēm ir, piemēram, no tirgus atvasinātā kapitāla cenu noteikšanas modelis. Likvidējot akciju tirgus korelācijas vēsturi un aizstājot to ar mēģinājumiem novērtēt nepastāvību opciju tirgos, metodes piekritēji ir iesnieguši pētījumu, kas, viņuprāt, rada reālas kapitāla izmaksas, ja to piemēro vidējo svērto kapitāla izmaksu formulai. Turklāt ir arī citas metodes, ko izmanto, lai iekļautu Fama-French trīs faktoru modeli un dažādas modificētas kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeļa versijas.