LBO jeb aizņemto līdzekļu izpirkšana ir tāda, kad kāds iegādājas uzņēmuma akciju kontrolpaketi, izmantojot piesaistītās finanses. LBO tiek izmantots, ja ieguvējs nevēlas ieguldīt vai tai nav tāda kapitāla apjoma, kas nepieciešams, lai faktiski iegādātos kontrolpaketi mērķa uzņēmumā. Tāpēc, lai finansētu pirkumu, viņi ņem lielus aizdevumus, kā nodrošinājumu pret parādu izmantojot uzņēmuma, kuru iegādāsies, aktīvus. Pēc tam viņi parasti likvidē iegādāto uzņēmumu, atmaksā aizdevumus un ienes kabatā peļņu.
Parasti LBO izmantotais sviras apjoms ir liels, bet ne pārmērīgi. Vidējais procents no kopējās pirkuma cenas, ko veido parāds, parasti ir aptuveni 60%, bet dažos gadījumos tas var sasniegt pat 95%. Šādi gadījumi mēdz notikt tikai tad, kad peļņas cerības ir gandrīz nodrošinātas, kad aizņēmēja grupai ir liela uzticība un gūstamā peļņa ir diezgan liela.
Pirmā LBO, visticamāk, notika 1955. gadā, kad McLean Industries aizņēmās 7 miljonus ASV dolāru (USD), lai iegādātos Waterman Steamship Corporation par 49 miljoniem USD. Pēc uzņēmuma iegādes Waterman Steamship Corporation aktīvi tika pārdoti USD 20 miljonu USD apmērā, lai atmaksātu aizņemto naudu. Neliela mēroga LBO piemēri turpinājās 1950. un 1960. gados, kad tie sāka nedaudz pieaugt. Kopš sākuma LBO sāka izmantot kontrolakciju sabiedrības, kuras tika publiski tirgotas, lai iegādātos ieguldījumus citos aktīvos. Šo taktiku lieliski izmantoja 1960. gadu lielie finansisti, tostarp Viktors Pozners un Vorens Bafets.
Astoņdesmitajos gados LBO popularitāte pieauga, un šajā desmitgadē notika izpirkšana vairāk nekā 1980 miljardu USD vērtībā. To lielā mērā izraisīja 250. gadā uzņēmuma Gibson Greetings William Simon pirkums par 1982 miljoniem USD, no kuriem vairāk nekā 80% no ieguldījumu kapitāla tika piesaistīti. Nedaudz vairāk nekā gadu vēlāk uzņēmumam bija sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO), kura vērtība pārsniedza 95 miljonus USD, un Simona peļņa bija vairāk nekā USD 290 miljoni.
Tieši šajā periodā uz skatuves kāpa tā sauktais korporatīvais reiderisma LBO. Šāda veida LBO parasti izmantoja naidīgu pārņemšanu, lai izpirktu mērķa uzņēmumu, nevis vestu sarunas par pārdošanu pēc savas gribas. Pēc pārdošanas ieguvēja grupa bieži atņem uzņēmumam tā aktīvus vai sadala to tā sastāvdaļās un katru daļu pārdod, lai gūtu peļņu. To sauca arī par izdegušās zemes investīcijām, jo pircēji iejaucās, paņēma salīdzinoši veselīgu vai nedaudz slimu uzņēmumu un sadala to gabalos, lai gūtu tūlītēju peļņu.
Lielākais 1980. gadu LBO un lielākās vērtības, kas jebkad ir pielāgotas inflācijai, bija RJR Nabisco pārņemšana, ko veica KKR. Pēc galīgā piedāvājuma iesniegšanas USD 109 par akciju, kas krietni pārsniedza Shearson Lehman Hutton sākotnējo piedāvājumu USD 75 par akciju, KKR uzvarēja sīvā solīšanas karā, lai iegādātos Nabisco. Šis LBO tika aprakstīts nozīmīgākajā grāmatā par LBO un naidīgo pārņemšanu Barbarians at the Gate.
SmartAsset.