144. noteikums regulē ierobežotu vai kontroles vērtspapīru pārdošanu — akcijas, kuras citādi nevarētu pārdot Amerikas Savienoto Valstu 1933. gada Vērtspapīru likuma dēļ. Vērtspapīru likums bija pirmais ASV federālās valdības regulējums akciju tirgum, un tas tika pieņemts pēc 1929. gada akciju tirgus krahs. Viens no akta mērķiem bija palīdzēt līdzsvarot spēles noteikumus starp vidusmēra investoru un “iekšējās personas”, kam varētu būt negodīgas priekšrocības, jo viņi atrodas regulētā uzņēmumā.
Ierobežotie vērtspapīri ir tie, kas iepriekš nav reģistrēti ASV Vērtspapīru un biržu komisijā (SEC), kas pārrauga akcijas. Publiski emitētas akcijas tiek reģistrētas sākotnējā piedāvājuma procesā, taču dažas citas akcijas netiek pārbaudītas. Nelieli, lokalizēti piedāvājumi bieži tiek atbrīvoti, tāpat kā akcijas, kas izmaksātas kā daļa no darbinieku pabalstu plāna vai kā kompensācija par profesionāliem pakalpojumiem. Ierobežoto akciju sertifikāti parasti tiek apzīmogoti ar paziņojumu par to ierobežoto statusu.
Kontroles vērtspapīri pieder uzņēmuma “iekšējiem”, direktoriem vai lieliem akcionāriem, kuri potenciāli var kontrolēt tā politiku vai vadību. Tiek pieņemts, ka šiem iekšējās informācijas turētājiem vai saistītajiem uzņēmumiem ir piekļuve informācijai, kas nav pieejama ieguldītāju sabiedrības locekļiem. Šī iekšējo zināšanu un īpašumtiesību uz lielu akciju bloku kombinācija rada negodīgu priekšrocību un palielina krāpšanas iespējamību. 144. noteikums nodrošina līdzsvarojošu līdzekli šai priekšrocībai, ja saistītie uzņēmumi vēlas likvidēt savas līdzdalības.
144. noteikumā ir izklāstīti pieci pamatnosacījumi, kas palīdz nodrošināt darījumu taisnīgumu:
1. Turēšanas periods. Uzņēmuma ierobežotie vērtspapīri, uz kuriem attiecas 1934. gada Vērtspapīru biržas likuma ziņošanas prasības, ir jātur vismaz sešus mēnešus. Tiem, kuriem nav jāziņo, turēšanas periods ir viens gads.
2. Atbilstoša pašreizējā informācija. Lai varētu veikt pārdošanu, emitentsabiedrībai ir jāievēro Biržas likuma ziņošanas prasības.
3. Tirdzniecības apjoma formula: filiāles pārdotais apjoms jebkurā trīs mēnešu periodā ir ierobežots līdz 1 procentam no apgrozībā esošajām akcijām vai 1 procentam no iknedēļas tirdzniecības apjoma četrās nedēļās pirms pārdošanas, atkarībā no tā, kurš ir lielāks.
4. Parastie brokeru darījumi: saistīto uzņēmumu pārdošana ir jāapstrādā kā parasti darījumi par normālām komisijas likmēm, bez pirkšanas pasūtījumu pieprasījuma.
5. Paziņojuma par ierosināto pārdošanu iesniegšana: SEC ir jāinformē, ja kopējais pārdošanas apjoms pārsniedz 5,000 akciju vai USD 50,000 XNUMX ASV dolāru jebkurā trīs mēnešu periodā un ja visa pārdošana nav pabeigta.
Visbeidzot, 144. noteikums nosaka, ka no sertifikātiem ir jānoņem zīmogs, kas norāda, ka krājumi ir ierobežoti. To var noņemt tikai krājumu nodošanas aģents. Nepieciešama arī izdevējsabiedrības advokāta piekrišana.