Apmaiņa pret fizisku ir līguma veids, kas visbiežāk tiek noslēgts preču tirgū. Tas ietver fizisko preču īpašumtiesību apmaiņu pret nākotnes līgumu, kas dod tiesības turētājam pirkt preces par noteiktu cenu nākotnē. Visizplatītākais iemesls ir tas, ka abas tirdzniecības puses cenšas nodrošināt pozīciju.
Ideja par apmaiņu pret fizisko rodas tāpēc, ka pastāv divi galvenie preču tirdzniecības veidi. Skaidras naudas prece nozīmē, ka tirgotājs ir samaksājis naudu un nekavējoties pārņēmis īpašumā fizisko preci, piemēram, zeltu, graudus vai eļļu. Praksē šādi tirgotāji parasti nepārņem preci fiziski savā valdījumā, bet gan iegādājas to klienta vārdā.
Otrs preču tirdzniecības veids ir nākotnes līgumi. Tas nozīmē, ka tirgotājs ir vienojies par tiesībām pirkt preces par noteiktu cenu noteiktā datumā nākotnē neatkarīgi no tā brīža faktiskās tirgus cenas. Daži šādi tirgotāji to darīs klienta vārdā, piemēram, cerot iegūt preces par zemāku tirgus cenu. Citiem tirgotājiem nav nodoma kādreiz iegūt preces, un tā vietā viņi cer pārdot savas tiesības, kas pazīstamas kā līguma pozīcija, ar peļņu citam tirgotājam pirms līguma izpildes termiņa beigām.
Apmaiņa pret fizisku ietver tūlītēju preces pārdošanu. Tā vietā, lai maksātu skaidrā naudā, preces pircējs nodod pārdevējam līdzvērtīgu nākotnes līgumu par to pašu preci. Faktiski tirdzniecība ļauj abām pusēm pārslēgties starp skaidras naudas preču tirdzniecību un nākotnes līgumu. To varētu izdarīt, jo katra puse uzskata, ka otra pozīcija tagad varētu piedāvāt labāku rezultātu. To var darīt arī riska ierobežošanai, abām pusēm iesaistoties neliela apjoma apmaiņā pret fizisko, lai ierobežotu savus zaudējumus, ja to galvenā ieguldījumu stratēģija izrādās nepareiza.
Dažos tirgos ir iespējams arī veikt apmaiņu pret fiziskajām akcijām. Tas darbojas tādā pašā veidā, jo puses apmaina īpašumtiesības uz akcijām pret nākotnes līgumu, kas ietver tās pašas akcijas. Šajā gadījumā termins var būt mulsinošs, jo krājumi fiziski nepastāv tāpat kā preces.
Ir vairāki citi termini, kuriem ir tāda pati nozīme kā apmaiņai ar fizisku. Tie ietver apmaiņu pret faktiskajām vērtībām, tūlītēju apmaiņu un apmaiņu pret skaidru naudu. Šo procesu var saukt arī par Ex-Pit darījumu vai vienkāršu kā AA, kas ir saīsināta vārda “pret faktiem” forma.