Uz atsauces vienību attiecas kredīta saistību nepildīšanas mijmaiņas līgums (CDS), kas ir finanšu produkts, ko izmanto spekulācijās, arbitrāžā un riska ierobežošanā. CDS pārdevējs piedāvā aizsardzību pircējam, kurš ir noraizējies par iespēju, ka atsauces entītija nepildīsies noklusējuma. Uzņēmums nav darījuma puse un var pat nezināt, ka tas ir noticis. Pircēji un pārdevēji izmanto CDS kā instrumentu riska pārvaldībai, ieguldījumu sadalei un likmju veikšanai tirgū. Šis finanšu instruments ir mazāk regulēts nekā tādas iespējas kā apdrošināšana, un tiem, kas zina, kā to efektīvi izmantot, var gūt lielāku peļņu.
Valdības un uzņēmumi parasti ir atsauces struktūras. Viņi emitē parādus, piemēram, obligācijas, lai finansētu darbības, un pastāv saistību neizpildes risks, kas var atšķirties atkarībā no viņu kredītreitinga, pašreizējiem tirgus apstākļiem un citiem faktoriem. Parāda instrumentu pircēji pirms pirkuma veic aprēķinātu novērtējumu, lai izlemtu, vai, viņuprāt, tas būs drošs ieguldījums. Turklāt viņi var izvēlēties izmantot CDS, lai pārnestu risku uz mijmaiņas darījuma pārdevēju, nevis paturētu to.
Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu pārdevēji, pieņemot lēmumu par piedāvājuma cenu, nosaka interesējošās atsauces vienību un nosaka saistību nepildīšanas risku. Papildus produktu piedāvājumam cilvēkiem, kuriem ir parādsaistības, kas saistītas ar atsauces vienību, viņi var piedāvāt tā sauktos kredīta saistību nepildīšanas mijmaiņas darījumus. Pircējiem šādos darījumos faktiski nav nekādu parādu, bet viņi izmanto mijmaiņas darījumus kā spekulatīvu instrumentu, veicot derības par to, vai uzņēmums vai valdība, visticamāk, nepildīs saistības.
Konkrēti finanšu notikumi ir noteikti līgumā, lai noteiktu, kad kredītsaistības mijmaiņas darījums tiks izmaksāts. Ja atsauces vienība nepilda saistības, pircējs var pārdot parādu par nominālvērtību vai saņemt skaidras naudas norēķinu no pārdevēja. Tas ļauj investoriem apsvērt vairākas iespējas, lemjot par to, kā viņi vēlas pārvaldīt risku. Citi ieguldītāji CDS var uzskatīt par iespēju gūt peļņu, tieši neturot nekādus parāda instrumentus.
Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumi sākotnēji tika izstrādāti kā riska pārvaldības instruments. Atsauces vienību varētu uzskatīt par drošāku ieguldījumu, ja CDS varētu izmantot riska ierobežošanai. Laika gaitā tie kļuva par pašām ieguldījumu struktūrām, nevis par instrumentu ieguldījumu pavadīšanai. Viegli regulētā kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu tirdzniecība tika uzskatīta par vienu no iespējamiem globālā finanšu satricinājuma cēloņiem, kas notika 21. gadsimta sākumā.