Kas ir dividenžu neatbilstības teorija?

Starp tiem, kuri uzskata, ka dividenžu neatbilstības teorija ir pamatota, parasti nostāja ir tāda, ka daudzi investori izmanto dividenžu maksājumus, lai iegādātos vairāk akciju, tādējādi palielinot ieguldītāja līdzdalību uzņēmumā. Tādu pašu kopējo efektu, iespējams, varētu panākt, ja dividendes netiktu izsniegtas un tie līdzekļi tiktu ieguldīti dažādos projektos un aktivitātēs, kas galu galā palielina investoriem jau piederošo akciju vērtību. Tā kā ieguldītājs gūst labumu no jebkura scenārija, viņam vai viņai nevajadzētu uztraukties par uzņēmuma dividenžu politiku vienā vai otrā veidā. Galu galā ietekme būs tāda pati.

Investoriem, kuri nepiekrīt dividenžu nebūtiskuma teorijai, viens strīdīgs punkts ir tāds, ka, neņemot vērā dividenžu politikas veidu, kādu konkrēts uzņēmums ievēro, ieguldītājam nav iespējas pieņemt lēmumus par ieguldījumiem, kas atbilst viņa vai viņas finanšu mērķi. Piemēram, ja ieguldītājs vēlas radīt stabilu naudas plūsmu no ieguldījumiem, ko var izmantot ikdienas dzīves tēriņiem, vērtspapīru pirkšana, par kuriem konsekventi tiek maksātas dividendes, būs liels ceļš uz vēlamo naudas plūsmu. Ja investors pirms akciju iegādes neapsver dividenžu politiku, pastāv liela iespēja, ka šis mērķis netiks sasniegts, lai gan akciju vērtība var pieaugt, uzņēmumam novirzot resursus biznesa paplašināšanai.

Nelabvēļi arī norāda, ka ieguldītāji parasti rūpīgi aplūko dividenžu politiku, kas saistīta ar potenciālajiem ieguldījumiem, vienkārši tāpēc, ka pastāv nodokļu sekas. Tas nozīmē, ka investoram ir jānosaka, kā ar konkrēto ieguldījumu saistītā politika palielinās vai samazinās nodokļus, kas jāmaksā par ieguldījumiem, kad nodokļu maksāšanas termiņš būs. Ja politika, visticamāk, palielinās nodokļus bez iespējas gūt pietiekamu peļņu, lai iegāde būtu vērtīga, tad ieguldītājs vēlēsies apskatīt citas akcijas un noteikt, vai ar šo vērtspapīru saistītā dividenžu politika būtu labvēlīgāka. Ja investors ievēro ideju, kas ir pamatā dividenžu neatbilstības teorijai, var rasties liels un diezgan negaidīts nodokļu slogs, kas ir jānokārto. Arī šeit ierosinātāji atzīmē, ka to var atrisināt, pārdodot akcijas, kuru vērtība ir palielinājusies, efektīvi kompensējot papildu nodokļus.