Kas ir kredīta saistību nepildīšanas mijmaiņas starpība?

Pasaules finanšu tirgu dalībnieki pastāvīgi ievieš jauninājumus, lai radītu jaunas investīciju stratēģijas. Dažreiz viņu inovācijas rada jaunus finanšu produktus. Piemērs tam ir kredīta atvasināto instrumentu izgudrojums — finanšu instrumentu klase, kas ietver kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumus. Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu starpība ir kredītriska novēršanas izmaksu rādītājs konkrētam uzņēmumam, izmantojot kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu. Lielāka kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu starpība norāda, ka tirgus uzskata, ka uzņēmumam ir lielāka iespēja, ka tas nespēs samaksāt investoriem, kas nozīmē, ka tas nepildīs savas obligācijas.

Kredītrisks ir risks, ka aizņēmējs nespēs atmaksāt aizdevumu. Obligāciju tirgū kredītrisks ir tāds pats kā saistību nepildīšanas risks. Kad investors pērk obligāciju, uzņēmums aizņemas viņa naudu; tā viņam atmaksās obligācijas nominālvērtības apmērā, kad tā atmaksāsies. Viņam ir tikai emitenta garantija, lai segtu obligācijas maksājumu, tāpēc, ja uzņēmums nespēj izpildīt savas saistības, viņš zaudē naudu, ko samaksājis par obligāciju. Tas nozīmē, ka viņš ir pakļauts kredītriskam.

Tradicionāli obligāciju investori paļāvās uz reitingiem, ko obligācijām piešķīrušas tādas aģentūras kā Moody’s un Standard & Poor’s, lai iegūtu informāciju par obligāciju emitentu uzticamību; pat tad viņi bija pakļauti zināmam saistību neizpildes riskam, pat ja viņi ieguldīja obligācijās ar visaugstākajiem reitingiem. Kad 1998. gadā tika izveidots pirmais kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgums, radās jauns tirgus, kurā investori varēja tirgot instrumentus, kas aizsargātu pret kredītrisku. Šim tirgum ir divas funkcijas. Tas ļauj investoriem tirgot kredīta atvasinātos instrumentus, lai aizsargātu pret kredītrisku vai mēģinātu gūt peļņu no uzņēmuma dzīvotspējas. Tas arī radīja vidi, kurā ieguldītāju apvienotā gudrība varētu noteikt cenu aizsardzībai pret kredītrisku, sniedzot precīzāku informāciju par tirgus gaidām attiecībā uz uzņēmuma uzticamību.

Kredītsaistību neizpildes mijmaiņas līgums ir vienošanās starp divām pusēm. Pircēja rokās ir uzņēmuma emitētas obligācijas, un viņš cenšas aizsargāties pret kredītrisku. Pārdevējs piekrīt uzņemties kredītrisku apmaiņā pret maksājumiem no pircēja. Ja attiecīgais uzņēmums nepilda savas obligācijas, ko sauc par kredīta notikumu, tad pārdevējam ir jāpērk no pircēja iepriekš noteikta uzņēmuma obligāciju summa par to nominālvērtību.

Kredītsaistību mijmaiņas darījumu starpība ir veids, kā ziņot par likmi aizsardzībai pret konkrēta uzņēmuma saistību nepildīšanas risku. Norādītais skaitlis attiecas uz ikgadējo aizsardzību, un to mēra bāzes punktos, kas ir vienādi ar viena procenta simtdaļu. Ja kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījuma starpība ir, piemēram, 500 punkti, ieguldītājam būtu jāmaksā pieci procenti no savu obligāciju nominālvērtības gadā, lai nodrošinātu iespēju pārdot savas obligācijas par nominālvērtību pēc kredītnotikuma.