Kas ir obligāciju opcija?

Obligācija ir uzņēmuma emitēta parādzīme, kas tiek pārdota, lai piesaistītu līdzekļus. Emisijas iestāde garantē turētājam noteiktas summas samaksu obligācijas dzēšanas datumā. Obligācijas atšķiras no akcijām ar to, ka obligācijas pircējs iegādājas parāda instrumentu, un uzņēmums sola šo parādu atmaksāt. Turpretim akcijas ir pašu kapitāla instrumenti; akciju turētājam pieder daļa no korporācijas peļņas. Akcijām nav dzēšanas datuma, un tikai dažas akcijas maksā skaidras naudas dividendes, savukārt citas ir jāpārdod, lai ieguldītājs gūtu peļņu.

Ir divu veidu iespējas. Zvans ir pārdošanas iespēja, un pārdošanas iespēja ir pirkšanas iespēja. Obligāciju iespējas līgumā ir norādīts obligācijas daudzums, ko var pirkt vai pārdot. Tas arī norāda izmaksas, par kurām darījums notiks: izpildes cena. Turētājam nav obligāti jāizmanto opcija; ja nav izdevīgi pirkt vai pārdot par izpildes cenu, viņš var ļaut opcijai beigties, un viņš zaudē opcijas pirkuma cenu.

Gan puts, gan calls var iedalīt divās klasēs: amerikāņu un Eiropas. Amerikas opciju var izmantot jebkurā brīdī derīguma termiņa beigu datumā vai pirms tā, un Eiropas opciju var izmantot tikai tā termiņa beigu datumā. Amerikāņu opcijas piedāvā lielāku elastību, un tādējādi tās sniedz vairāk iespēju gūt peļņu. Amerikas opcija ir izdevīga, ja pamatā esošās obligācijas cena ir izdevīga jebkurā datumā pirms opcijas termiņa beigām, savukārt Eiropas opcija ir izdevīga tikai tad, ja cena ir izdevīga noteiktā datumā. Tādējādi amerikāņu iespējas maksā vairāk.

Obligācijas opcijas cena tiek noteikta, izmantojot Black-Scholes metodi, tāpat kā citu opciju cenas. Analītiķi nosaka paredzamo peļņas vērtību, kas var tikt realizēta dažādos nākotnes stāvokļos. Tie tiek svērti pēc katra stāvokļa iespējamības, un iegūtais skaitlis ir opcijas teorētiskā cena.