Kas ir Sharpe attiecība?

Kāds, kas analizē ieguldījumu, bieži izmanto Šarpa koeficientu, lai novērtētu risku un atdevi. Līdzsvars starp potenciālo vai paredzamo ieguldījumu atdevi un risku, ka faktiskā atdeve būs zemāka vai pat negatīva, ir galvenais faktors lielākajā daļā investīciju lēmumu. Lai veiktu šo novērtējumu pareizi, atdeve ir jānovērtē citu iespēju kontekstā. Vissvarīgākais ir tas, ka konkrēta ieguldījuma atdeve ir jāsalīdzina ar ar ieguldījumu saistītā riska apjomu.

Sharpe koeficients ir viens no veidiem, kā to izdarīt. Vienkāršākajā formā attiecība ir diferenciālā atdeve, dalīta ar standarta novirzi. Savukārt diferenciālā atdeve ir portfeļa atdeve mīnus etalona ienesīgums. Visi šie jēdzieni ir daudz vienkāršāki, nekā to nosaukumi var likt domāt.

Portfeļa atdeve ir atdeve no novērtējamā ieguldījuma, kas izteikta procentos. Etalona atdevi var aprēķināt divējādi. Viens no tiem ir salīdzināt to ar līdzvērtīgu ieguldījumu bez riska, piemēram, valdības emitētu parādu. Vēl viena metode ir salīdzināt to ar visa saistītā tirgus darbību. Piemēram, novērtējot atsevišķu akciju, etalons varētu būt saistīts akciju tirgus indekss. Pirmo metodi dažreiz sauc par sākotnējo Sharpe attiecību, bet otro – kā vispārīgo Sharpe attiecību vai informācijas attiecību.

Standarta novirze ir mērs, kas salīdzina, cik daudz ieguldījuma veiktspēja ir mainījusies salīdzinājumā ar visa tirgus rādītājiem. Tā vietā, lai vienkārši salīdzinātu tā galīgo līmeni, šis pasākums ņem vērā ieguldījumu vērtības kopējo svārstību diapazonu laika gaitā. To parasti uzskata par rādītāju, kas norāda, cik liels risks ir saistīts ar ieguldījumu: jo vairāk tas mainās, jo lielāks ir gan peļņas, gan zaudējumu potenciāls.

Izmantojot Sharpe koeficientu, ir iespējams iegūt tā saukto riska koriģēto atdevi. Tas parāda, cik labi ieguldījums darbojās salīdzinājumā ar uzņemtā riska līmeni. Tas var būt fondu pārvaldnieka ieguldītāja prasmju rādītājs. Piemēram, viens fondu pārvaldnieks pēdējā gada laikā var būt sasniedzis lielāku atdevi nekā konkurents. Ja konkurentam ir augstāks Šarpa koeficients, tas var liecināt, ka pirmajam pārvaldniekam vienkārši paveicās ar ieguldījumiem un konkurents ir labāks risinājums riska un atdeves sabalansēšanai nākotnē.

Šarpa koeficientu var izmantot gan retrospektīvi, gan kā prognozi. Tā piemērošana vēsturiskajiem datiem ir pazīstama kā ex post aprēķins. Tā piemērošana prognozēm ir ex ante aprēķins.