Valsts kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums ir kredīta aizsardzības veids, kas pieejams fiziskai vai juridiskai personai, kurai pieder valsts valdības emitēts parāda instruments. Ja valdība nepilda savas parāda saistības, parāda maksājumus veic vienība, kas izdevusi kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu. Lai gan šie instrumenti darbojas līdzīgi kā apdrošināšanas produkti, daudzās valstīs pastāv noteikumi, kas ietekmē apdrošināšanas kompānijas, savukārt mijmaiņas darījumu emitenti bieži netiek regulēti.
Valstu valdības pārdod parāda vērtspapīrus, kas pazīstami kā obligācijas, lai piesaistītu naudu īstermiņa projektiem. Vairumā gadījumu valsts aģentūras izmanto nodokļu ieņēmumus, lai nomaksātu šos parādus. Lejupslīdes periodos valdībām, tāpat kā citiem aizņēmējiem, dažkārt pietrūkst naudas, un dažos gadījumos tās nepilda parāda maksājumus. Līdz ar to investori bieži vien nevēlas pirkt vērtspapīrus, ko emitējušas valstis ar vājiem kredītreitingiem, un lejupslīdes periodos daži investori pat atsakās investēt finansiāli stabilās valstīs.
Finanšu uzņēmumi, tostarp bankas, atvieglo valdībām naudas aizņemšanos, izdodot valsts kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumus. Šīs iestādes piekrīt apdrošināt valsts obligācijas apmaiņā pret regulāriem prēmiju maksājumiem, kas jāmaksā obligāciju turētājiem. Ja obligāciju emitents nokavē vienu maksājumu, mijmaiņas darījuma emitents sedz nokavēto maksājumu. Sliktākajā gadījumā mijmaiņas darījuma emitents sedz visus obligāciju turētāja zaudējumus, ja valdība izvēlas nepildīt parādu.
Lai gan apdrošināšanas sabiedrībām ir jāglabā skaidrā nauda, lai segtu nenokārtotās saistības, uzņēmumiem, kas izdod valsts kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumus, parasti nav jāuzglabā skaidra nauda, lai segtu iespējamās izmaksas. Kredīta saistību nepildīšana, kas saistīta ar bagātām valstīm, ir vēsturiski neparasta; tas nozīmē, ka daudzi mijmaiņas darījumu emitenti uzskata valsts kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumus par vienkāršu veidu, kā gūt ieņēmumus, vienlaikus uzņemoties minimālu riska līmeni. Uzņēmumi, kas pārdod mijmaiņas darījumus ar nabadzīgo valstu emitētajiem parāda instrumentiem, uzņemas daudz augstāku riska līmeni. Šie uzņēmumi parasti iekasē daudz lielākas prēmijas un glabā ievērojamu skaidru naudu, lai segtu iespējamās izmaksas. Daudzi mijmaiņas darījumu emitenti samazina risku, pārdodot šos mijmaiņas darījumus citām ieguldījumu sabiedrībām, piemēram, riska ieguldījumu fondu sabiedrībām vai kopfondiem.
Globālajā ekonomikā parādu saistību nepildīšana, kas saistīta ar konkrētu valsti, var radīt negatīvu ietekmi, jo aizdevēji var nevēlēties pirkt kaimiņvalstu emitētās obligācijas. Daudzām valstīm, piemēram, Eiropas Savienības valstīm, ir ciešas ekonomiskās un politiskās saites. Tāpēc valstu valdības bieži aizdod naudu grūtībās nonākušām valstīm, lai novērstu obligāciju saistību nepildīšanu. Tas nozīmē, ka obligāciju turētāju intereses bieži vien tiek aizsargātas gan ar politisku spiedienu, gan ar kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem.