Kas finanšu jomā ir izdzīvošanas aizspriedumi?

Finanšu jomā visizplatītākais izdzīvošanas neobjektivitātes veids ietver pagātnes ieguldījumu, jo īpaši kopfondu, uzskaiti. Piemēram, uzņēmums var izveidot 100 ieguldījumu fondus. Pēc pieciem gadiem tā, iespējams, ir pilnībā samazinājusi 25 no šiem fondiem vai apvienojusi tos ar citiem fondiem, abos gadījumos darbības rezultātu dēļ. Tā ir normāla rīcība, jo vairums finanšu firmu neredz jēgu turēt atvērtu fondu, kas pastāvīgi darbojas slikti.

Problēma rodas, kad uzņēmums izstrādā skaitļus, kas parāda tā darbību pēdējo piecu gadu laikā. Vidējais skaitlis var ietvert tikai atlikušos 75 fondus, jo, protams, nav pieejami pilni piecu gadu dati par 25, kas ir atcelti. Tas nozīmē, ka vidējais rādītājs ir daudz vairāk novirzīts uz labiem rezultātiem.

Tas var būt ārkārtīgi maldinoši, jo investors, kurš aplūko šo skaitli, varētu sagaidīt līdzīgu atdevi no saviem ieguldījumiem nākamo piecu gadu laikā. Faktiski pastāv iespēja, ka ieguldījumi nedarbosies tik labi, jo uzņēmums turpinās atvērt dažus fondus, kuru darbība ir slikta. Daži aprēķini liecina, ka izdzīvošanas neobjektivitāte varētu nozīmēt, ka darbības aplēses visā kopfondu nozarē ir pārspīlētas vidēji par gandrīz vienu procentpunktu.

Var arī strīdēties, ka daži akciju tirgus indeksi ir pakļauti izdzīvošanas neobjektivitātei. Piemēram, indekss var izsekot 100 lielākajiem uzņēmumiem noteiktā tirgū. Laiku pa laikam šis saraksts tiks pārskatīts, lai ņemtu vērā uzņēmuma lieluma izmaiņas. Daudzos gadījumos no saraksta izkritušie uzņēmumi būs “sarukuši”, jo to akciju cena ir kritusies.

Tas nozīmē, ka jebkurā konkrētā brīdī indekss mazāk atspoguļos akcijas, kurām ir īpaši slikti rezultāti. Šī izdzīvošanas novirze nozīmē, ka indeksa kopējā kustība, visticamāk, būs pozitīvāka nekā tirgus kopumā. Ietekme nav tik izteikta kā kopfondu gadījumā, jo daži negatīvie rādītāji parādās indeksa rādītājā, pirms attiecīgā akcija tiek samazināta. Šī iemesla dēļ daži ekonomisti apgalvo, ka akciju tirgus indeksus nevajadzētu klasificēt kā tādus, kas liecina par izdzīvošanas neobjektivitāti.