Kas ir apgrieztā ienesīguma līkne?

Tradicionāli ilgtermiņa ieguldījumi maksā augstākas procentu likmes nekā īstermiņa ieguldījumi. Ja investori zaudēs uzticību ilgtermiņa ekonomiskajam klimatam, var rasties lielāks pieprasījums pēc īstermiņa ieguldījumiem. Šis pieprasījums var novest pie īstermiņa ieguldījumiem, kas maksā augstākas procentu likmes vai ienesīgumu nekā ilgtermiņa ieguldījumi. Šādā situācijā pastāv apgriezta ienesīguma līkne. Daži investori un ekonomisti uzskata, ka apgriezta ienesīguma līkne ir recesijas prognozētājs.

Konkrēti, ienesīguma līkne ir starpība starp ASV Valsts kases vērtspapīru īstermiņa un ilgtermiņa ieguldījumu ienesīgumu. Vairums finanšu ekspertu ir vienisprātis, ka starpība starp 3 mēnešu valsts parādzīmju un 10 gadu valsts obligāciju ienesīgumu ir labs pašreizējās ienesīguma līknes rādītājs. Parasti, jo ilgāks ir ieguldījuma termiņš, jo augstāks ir risks. Lai kompensētu šo risku, tiek maksāta augstāka procentu likme. Ja 3 mēnešu vērtspapīrs maksātu augstāku procentu likmi nekā 10 gadu vērtspapīrs, pastāvētu apgriezta ienesīguma līkne.

Apgrieztā ienesīguma līkne dažkārt ir novedusi pie recesijas Amerikas Savienotajās Valstīs. Piemēram, ienesīguma līkne apgriezta 2006. gada augustā un recesija sākās 2007. gada decembrī. Ir svarīgi atzīmēt arī citus pamatā esošos faktorus, kas izraisīja šo lejupslīdi. Šajā laikā mājokļa vērtības un atbilstošās ar hipotēku nodrošinātās drošības vērtības tika ievērojami palielinātas.

Sabruka banku un citu finanšu institūciju, kuras bija ieguldītas šajos vērtspapīros, finanšu stabilitāte. Nestabilitāte pārņēma citus uzņēmumus un ievērojami palielinājās bezdarbs. Sekoja vispārējs neuzticības trūkums ekonomikai un izraisīja lejupslīdi. Šajā gadījumā apgrieztā ienesīguma līkne bija pirms lejupslīdes.

Kad patērētāji un institucionālie investori sāk redzēt, ka īstermiņa ieguldījumu ienesīgums ir vienāds ar ilgtermiņa ieguldījumu ienesīgumu, tas parāda plakanu ienesīguma līkni. Plakana ienesīguma līkne parasti ir zīme, ka sekos apgriezta ienesīguma līkne. Tiklīdz īstermiņa ieguldījumu ienesīgums pārspēj ilgtermiņa ieguldījumu ienesīgumu, ienesīguma līkne tiek apgriezta. Piemēram, ja 6 mēnešu depozīta sertifikāts (CD) vietējā bankā vai krājaizdevu sabiedrībā maksā augstāku procentu likmi nekā 12 mēnešu CD, ienesīguma līkne tiek apgriezta.

Apgrieztās ienesīguma līknes var norādīt uz vispārēju pārliecības trūkumu par ilgtermiņa ekonomisko veselību. Lai pastāvētu apgriezta ienesīguma līkne, parasti ir liels pieprasījums pēc īstermiņa ieguldījumiem. Apgriezta ienesīguma līkne dažreiz ir bijusi pirms lejupslīdes, bet ne vienmēr. Lai gan 2006. gada apgrieztajai ienesīguma līknei sekoja 2007. gada beigu lejupslīde, apgrieztā ienesīguma līkne 1966. gadā un plakana ienesīguma līkne 1998. gadā neizraisīja lejupslīdi.