Kas ir arbitrāžas cenu noteikšanas teorija?

Cenu noteikšanas teorijas pamatprincips, ko 1976. gadā izstrādāja ekonomists Stīvens Ross, ietver atzīšanu, ka paredzamo atdevi no jebkura aktīva var attēlot kā attiecīgo makroekonomisko faktoru lineāru aprēķinu saistībā ar tirgus indeksiem. Paredzams, ka vairumā, ja ne visos attiecīgo faktoru, būs zināms izmaiņu temps. Scenāriju izpilde, izmantojot šo modeli, palīdz iegūt cenu, kas ir līdzvērtīga paredzamajai aktīva veiktspējai. Vēlamais rezultāts ir tāds, ka aktīva cena būs vienāda ar paredzamo cenu norādītā perioda beigās, un beigu cena tiek diskontēta pēc kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeļa paredzētās likmes. Tiek saprasts, ka gadījumā, ja aktīvu cena novirzīsies no kursa, šī arbitrāža palīdzēs atgriezt cenu saprātīgos perimetros.

Praktiskā pielietojumā arbitrāžas cenu noteikšanas teorijas izmantošana var darboties ļoti labi, ja runa ir par akciju portfeļa ilgtermiņa vērtības palielināšanu. Piemēram, APT izmantošana, kad pašreizējā cena ir ļoti zema, radītu vienkāršu procesu, kas dotu peļņu, vienlaikus saglabājot portfeļa drošību. Pirmais solis būtu portfeļa īsa pārdošana, pēc tam ar ieņēmumiem iegādāties zemas cenas aktīvu. Perioda beigās tiks pārdots zemās cenas aktīvs, kura vērtība būs pieaugusi, un ieņēmumi tiks izmantoti nesen pārdotā portfeļa atpirkšanai. Šīs stratēģijas rezultātā ieguldītājam parasti ir neliels ieņēmumu apjoms.

Līdzīga stratēģija tiek izmantota, ja pašreizējā cena ir augsta. Šādos apstākļos ieguldītājs īsā laikā pārdotu aktīvu par augstu cenu un izmantotu ieņēmumus, lai iegādātos portfeli. Perioda beigās investors pēc tam pārdos portfeli, izmantos daļu no ieņēmumiem, lai atpirktu augsto cenu, un atkal gūs nelielu peļņu no darījuma.

Mūsdienu akciju tirgū ļoti izplatīta ir arbitrāžas cenu teorijas izmantošana. Dažos veidos teorijas izmantošana ir vēl plašāka nekā jebkad agrāk, jo vairāk investoru var piekļūt reāllaika informācijai, izmantojot tiešsaistes metodes, nekā jebkurā iepriekšējā tirdzniecības vēsturē. Lai analizētu pašreizējos apstākļus un attiecīgi reaģētu, arbitrāžas cenu noteikšanas teorijai ir stabili rezultāti, un, bez šaubām, investori un analītiķi to izmantos vēl daudzus gadus.