Svārstīguma novirze ir finanšu termins, kas attiecas uz implicētā svārstīguma grafiku kā opcijas izpildes cenas funkciju. Tas tiek veidots, izmantojot tirgus opciju cenas, lai strādātu atpakaļ Black-Scholes opciju cenu modelī, lai noteiktu pamatā esošā aktīva nepastāvību. Diagramma aptver pieejamās brīdinājuma cenas gan zvanīšanas, gan pārdošanas opcijām. Tajā pamatā esošais aktīvs un opcijas derīguma termiņš ir nemainīgs. Investori ir devuši nosaukumus izplatītākajām svārstīguma formām: U-veida grafiks ir nepastāvības smaids, grafiks, kas parāda lielāku nepastāvību pie zemākām cenām, ir nepastāvības smīns vai apgrieztā novirze, un grafiks, kas parāda lielāku nepastāvību augstākām cenām, ir šķībs uz priekšu.
Black-Scholes cenu noteikšanas modelis izmanto aktīva nepastāvību, lai prognozētu šī aktīva opciju cenas. Tas attiecas gan uz pirkšanas, gan pārdošanas opcijām. Call opcijas ļauj turētājam iegādāties akcijas par iepriekš noteiktu cenu, ko sauc par izpildes cenu, neatkarīgi no akciju tirgus cenas. Pārdošanas opcijas ļauj turētājam pārdot akcijas par izpildes cenu.
Piemērs var ilustrēt Black-Scholes modeli. Akcijas šodien tiek pārdotas par 35. Rīt tai ir 50 procentu iespēja noslīdēt līdz 20 un 50 procentu iespēja pieaugt līdz 50. Zvana opcija ar sākuma cenu 30, kuras termiņš beidzas rīt, pirmajā reizē dos nulles peļņu. gadījumā un 20 otrajā. Tā kā katra gadījuma rašanās iespējamība ir 50 procenti, opcijas vērtība šodien ir 10.
Piemērs ir ļoti vienkāršots, pieļaujot tikai divus nākotnes stāvokļus. Reālās pasaules opciju cenu noteikšanai tiek izmantotas varbūtības funkcijas, lai ņemtu vērā iespējamo nākotnes stāvokļu pilnu sadalījumu. Tomēr šī vienkāršotā versija ilustrē opciju cenu noteikšanas loģiku.
Bleks-Skoulss pieņem, ka bāzes aktīva svārstīgums ir nemainīgs starp bāzes cenām, un tas ir loģiski: pat ja diviem investoriem ir opcijas ar atšķirīgām pamatcenām, viņi redzēs tos pašus ziņojumus no biržas. Tomēr netiešā nepastāvība var atšķirties, radot nepastāvības novirzi. Izmantojot tirgus cenu kā opcijas cenu un apvēršot iepriekš minēto Bleka-Skola procesu, tiek iegūta aktīva svārstīguma līkne. Netiešajam svārstīgumam vajadzētu būt nemainīgam, taču tā nav, kas nozīmē, ka opciju cenas reālos tirgos ir nepareizi noteiktas. Atšķirības izraisa psiholoģiski faktori, kas palielina pieprasījumu vienā cenu spektra galā.
Liels pieprasījums pēc opcijas paaugstina cenu, kā rezultātā palielinās aktīva netiešā nepastāvība. Opcijas var iedalīt klasēs pēc to izpildes cenām. Naudas opcijas ir iespējas, no kurām investori varētu gūt labumu, ja viņi varētu tās izmantot šobrīd. Tas nozīmē, ka pirkšanas iespējas, kuru izpildes cena ir zemāka par tirgus cenu, un pārdošanas iespējas, kuru izpildes cena ir augstāka par tirgus cenu, ir naudā. Opcijas bez naudas ir pretējas, un opcijām bez naudas ir sākuma cena, kas ir vienāda ar tirgus cenu.
Pieprasījums dažādās opciju klasēs atšķiras, kas rada raksturīgus nepastāvības novirzes grafiku modeļus. Nepastāvības smaida modelis ir izplatīts valūtas tirgū, un tas norāda, ka investori labprātāk turētu naudas vai beznaudas iespējas, nevis naudas opcijas. Priekšroka vienai diagrammas pusei rada apgrieztu vai uz priekšu vērstu novirzi, un to izraisa investoru nepatika pret risku. Piemēram, preču tirgos ir novirzes uz priekšu, jo zvani bez naudas var aizsargāt investorus no piegādes neveiksmes draudiem.