Kas ir sānu kabata?

Ir vairāki iemesli, kāpēc fondu pārvaldnieki izveido sānu kabatas. Ja fondā ir jaukti likvīdi un nelikvīdi ieguldījumi un kāda fonda dalībniece nolemj izbeigt savu amatu fondā, pārvaldniekam ir jāizmaksā, bet vērtības noteikšanu var sarežģīt nelikvīdi aktīvi. Iespējams, persona, kas atstāj fondu, nesaņems patieso vērtību par savām akcijām, un pārvaldniekam būs arī jālikvidē vairāk aktīvu, lai segtu nelikvīdo aktīvu vērtību. Ja vērtības novērtējums ir nepareizs, persona var būt pārsniegusi vai nesamaksāta. Gadījumos, kad cilvēki izstājas un saņem vairāk naudas, nekā ir pelnījuši, atlikušie fonda dalībnieki maksā cenu.

Nodalot grūti novērtējamus un likvidējamus aktīvus, fonda pārvaldnieks var aizsargāt visu fonda dalībnieku intereses. Likvīdu fonda daļu vērtību var izmaksāt, kad kāds aiziet, ar solījumu par turpmāko maksājumu, kad sānu kabata tiks likvidēta. Tas ļauj pārvaldniekam saglabāt šos aktīvus tik ilgi, cik nepieciešams, lai tiem iegūtu vislabāko vērtību.

Šī prakse prasa vairāk grāmatvedības. Fonda pārvaldniekam ir jāseko līdzi, kam pieder akcijas sānu kabatā un kuram nav. Kad cilvēki pievienojas fondam, viņiem ir akcijas fonda galvenajā daļā, bet nav sānu kabatas, un arī viņu dalība ir attiecīgi jāseko līdzi.

Viena no bažām saistībā ar sānu kabatu izveidi, lai izolētu ieguldījumus, ir šīs prakses ļaunprātīga izmantošana, lai atsevišķiem fonda dalībniekiem piešķirtu īpašas priekšrocības vai novirzītu fonda novērtējumu. Blakus kabatas ieguldījumi tiek vērtēti atsevišķi nekā galvenais fonds, un fonda pārvaldnieks var izolēt problemātiskus aktīvus, lai fonds izskatītos veselīgāks nekā tas ir. Fondu pārvaldnieki var tikt sodīti par šī ieguldījumu instrumenta neatbilstošu izmantošanu, un īpaši prominenti gadījumi parasti būs diskusiju temats finanšu publikācijās, brīdinot investorus par kāda konkrēta fonda nepareizu pārvaldību.