Sponsorēta un nesponsorēta ADR: ko tās nozīmē
Īsā atbilde
ADR (American Depositary Receipt) ir ASV tirgū tirgots vērtspapīrs, kas apliecina tiesības uz ārvalstu uzņēmuma akcijām, kuras glabā depozitārijbanka. Sponsorētu ADR programmu izveido pats uzņēmums kopā ar vienu banku, un tā parasti dod arī balsstiesības un pilnu informāciju; nesponsorētu programmu izveido finanšu starpnieks bez uzņēmuma līdzdalības, to tirgo ārpusbiržas tirgū, un balsstiesības tajā parasti nenonāk līdz turētājam.
Konstrukcija ir šāda: depozitārijbanka nopērk vai tur uzņēmuma akcijas tā mājas tirgū, piemēram, Tokijā vai Taipejā, un pret tām emitē kvītis, ko tirgo ASV. Viena ADR var atbilst vienai akcijai, vairākām akcijām vai akcijas daļai. Šo attiecību sauc par ADR ratio, un tieši tās dēļ ADR cena nav tieši salīdzināma ar akcijas cenu mājas biržā. Ja kāds saka, ka „ADR ir dārgāka nekā pati akcija", parasti viņš vienkārši nav ieskatījies attiecībā.
Latvijas privātajam ieguldītājam ADR ir aktuāls galvenokārt tad, kad grib iegādāties Āzijas vai Latīņamerikas uzņēmuma akcijas, bet brokeris nepiedāvā pieeju attiecīgajai vietējai biržai. Tad ADR ir vienkāršākais ceļš. Ieguldītāju aizsardzību un ieguldījumu pakalpojumu sniedzēju uzraudzību Latvijā veic Latvijas Banka, kas šīs funkcijas pārņēma no Finanšu un kapitāla tirgus komisijas 2023. gadā, tāpēc sūdzības par brokeri ir adresējamas tieši tur.
Svarīgs Eiropas konteksts: ES privātajiem ieguldītājiem daudzi ASV reģistrētie biržā tirgotie fondi nav pieejami, jo tiem nav ES prasībām atbilstoša pamatinformācijas dokumenta. Uz ADR šis ierobežojums neattiecas, jo ADR juridiski ir akciju tipa vērtspapīrs, nevis komplektēts ieguldījumu produkts. Tāpēc ADR Latvijas ieguldītājam bieži ir pieejamāks instruments nekā tā paša reģiona ETF.
Izmaksu pusē jārēķinās ar depozitārija maksu. Depozitārijbanka par programmas uzturēšanu ietur nelielu summu par katru kvīti, parasti atskaitot to no dividendēm vai iekasējot atsevišķi reizi gadā. Tā ir neliela, bet tā ir, un pasīvi turētā pozīcijā tā gadu gaitā summējas.
Kas Latvijas ieguldītājam patiešām izšķir: nodokļi
Dividendes no ADR apliek izcelsmes valsts, nevis ASV. Ja ADR ir Japānas uzņēmumam, nodokli pie izmaksas ietur Japāna, un tikai pēc tam summa nonāk līdz tev. Latvijas rezidentam ārvalstīs gūtie ienākumi jādeklarē gada ienākumu deklarācijā, un ārvalstī ieturēto nodokli var ņemt vērā tikai tad, ja ir dokuments, kas to apliecina.
Praktiskais risinājums, ko daudzi nezina: likums „Par iedzīvotāju ienākuma nodokli" paredz ieguldījumu konta režīmu, kurā nodokli maksā tikai tad, kad no konta izmaksā vairāk, nekā tajā ir iemaksāts. Tas krasi vienkāršo administrēšanu tiem, kas aktīvi tirgojas. Kontu tam jāpiesaka VID, un pēc tam visi darījumi jāveic tieši šajā kontā.
Ko cilvēki pārprot par valūtas risku
Izplatīts maldīgs uzskats ir tas, ka ADR pirkšana dolāros pasargā no attiecīgās valsts valūtas riska. Tā nav. ADR cena seko pamata akcijas cenai mājas tirgū, kas pārrēķināta valūtas kursā. Ja jenas kurss krīt, ADR vērtība dolāros krīt līdzi, pat ja akcijas cena Tokijā nav mainījusies. Valūtas risks nav pazudis, tas ir tikai paslēpts.
Latvijas ieguldītājam pievienojas otrs slānis: eiro un dolāra kurss. Tātad ADR pirkumā vienlaikus darbojas divi valūtu pāri.
Ar ko to jauc
ADR jauc ar GDR (Global Depositary Receipt) un ar pašu akciju. Tests: kur un kādā valūtā vērtspapīru tirgo un vai uzņēmums ir noslēdzis līgumu ar depozitāriju. ADR tirgo ASV dolāros ASV tirgū; GDR parasti tirgo ārpus ASV, bieži Londonā vai Luksemburgā; pati akcija tirgojas uzņēmuma mājas biržā tās valūtā.
Otrs sajaukums ir sponsorētā un nesponsorētā programma. Ja pie viena un tā paša uzņēmuma redzi vairākus atšķirīgus ADR kodus ārpusbiržas tirgū, tā gandrīz vienmēr ir pazīme, ka programmas ir nesponsorētas.
Trap: programmas izbeigšana
Depozitārijbanka var programmu izbeigt, un it īpaši tas attiecas uz nesponsorētām programmām, kur uzņēmumam nav nekādu saistību to uzturēt. Tad kvītis tiek dzēstas, pamata akcijas pārdotas, un tev izmaksā naudu neatkarīgi no tā, vai tieši tas brīdis tev ir izdevīgs. Rezultātā rodas nodokļu notikums, ko tu neesi plānojis, un pozīcija, kuru gribēji turēt gadiem, ir slēgta.
Tāpēc ilgtermiņa turēšanai sponsorēta, biržas sarakstā iekļauta programma ir būtiski drošāka izvēle nekā ārpusbiržas kvīts ar lielu cenu starpību pirkšanai un pārdošanai.
Robežas
Šis ir instrumenta uzbūves apraksts, nevis ieguldījumu ieteikums. Konkrēta ADR nodokļu režīms atkarīgs no izcelsmes valsts, no tā, vai ar Latviju ir noslēgta nodokļu konvencija, un no tā, kā ieturējumu apliecina tavs brokeris. Lielākiem portfeļiem šie jautājumi jāpārrunā ar nodokļu konsultantu, bet deklarēšanas kārtību skaidro VID.
Avoti
Saistītie jautājumi
- Kā uzrakstīt sponsorēšanas līgumu?Ja vēlaties kļūt par sponsoru vai mēģināt izstrādāt kāda veida sponsorēšanas programmu, lai finansētu personu vai uzņēm…
- Kādas ir sponsorēšanas priekšrocības?No uzņēmējdarbības viedokļa sponsorēšanai ir daudz dažādu priekšrocību, lai gan specifika var atšķirties atkarībā no ko…
- Kādi ir dažādi atliktās kompensācijas veidi?Atliktā kompensācija ir maksājums, parasti par pakalpojumiem vai darbu, kas tiek aizkavēts līdz vēlākam datumam, nevis …
- Kādi ir dažādi finansiālās palīdzības veidi vēža slimniekiem?Finansiālā palīdzība vēža slimniekiem var ietvert tiešu valdības palīdzību, valdības sponsorētas programmas, privātas l…
- Kādi ir dažādi labdarības līdzekļu vākšanas ideju veidi?Labdarības grupas sniedz finansiālu atbalstu privātpersonām, finansē medicīniskos pētījumus un finansē dažāda veida soc…
- Kas ir 66. sērija?66. sērija ir eksāmens, kas paredzēts, lai pārbaudītu kandidāta zināšanas par standartiem un praksi finanšu nozarē. Šo …
- Kas ir aģentūras obligācija?Aģentūras obligācija ir vērtspapīru veids, ko emitē atbilstoši valdības pilnvarota un atzīta finanšu iestāde, kuras fun…
- Kas ir aizdevuma izpārdošana?Aizdevuma pārdošana ir aizdevuma turētāja veikts darījums, kurā šis aizdevums tiek piedāvāts pārdošanai ieinteresētajām…
- Kas ir ADR un kā tos pirkt no Latvijas?ADR jeb American Depositary Receipt ir ASV bankas izdots vērtspapīrs, kas apliecina tiesības uz ārpus ASV reģistrēta uz…
- Kas ir Apdrošināšanas pierādījums?Apdrošināšanas pierādījumi var būt nepieciešami, kad cilvēki piesakās noteikta veida medicīniskajai un biežāk dzīvības …