Kas ir ADR un kā tos pirkt no Latvijas?

Atjaunināts 2026. gada 19. septembrīPublicēts 2022. gada 24. martā 3 min lasīšana

Īsā atbilde

ADR jeb American Depositary Receipt ir ASV bankas izdots vērtspapīrs, kas apliecina tiesības uz ārpus ASV reģistrēta uzņēmuma akcijām un tiek tirgots ASV dolāros. Latvijas ieguldītājam tas ir viens no veidiem, kā iegādāties ārvalstu uzņēmuma daļu, neatverot kontu attiecīgās valsts biržā.

Mehānisms ir vienkāršs. Uzņēmuma akcijas tiek noguldītas bankā glabātājā izcelsmes valstī, bet ASV depozitārija banka uz šī pamata izdod sertifikātus, kas cirkulē ASV tirgū. Viens sertifikāts var atbilst vienai akcijai, vairākām akcijām vai akcijas daļai, un šī attiecība ir norādīta programmas dokumentos. Tieši tāpēc ADR cena nekad nav mehāniski vienāda ar akcijas cenu mājas biržā, kaut arī abas svārstās kopā.

ADR programmas iedala sponsorētās un nesponsorētās. Sponsorētā programmā pats uzņēmums sadarbojas ar depozitāriju, nodrošina informāciju un bieži arī biržas kotāciju ar atbilstošu informācijas atklāšanas līmeni. Nesponsorētu programmu var izveidot banka bez uzņēmuma līdzdalības, un tādi sertifikāti parasti tirgojas ārpusbiržas tirgū ar zemāku likviditāti un plašāku starpību starp pirkšanas un pārdošanas cenu. Ieguldītājam šī atšķirība ietekmē gan izmaksas, gan informācijas pieejamību.

Eiropā pastāv analogs instruments, ko sauc par globālajiem depozitārija sertifikātiem. Tie darbojas pēc tā paša principa, bet tiek izvietoti ārpus ASV tirgus. Praksē Latvijas ieguldītājam biežāk aktuāls ir cits jautājums: daudzi ASV biržās tirgotie ieguldījumu fondi Eiropas Savienības privātajiem klientiem nav pieejami, jo tiem trūkst Eiropas regulējumā prasītā pamatinformācijas dokumenta. Tāpēc ES rezidenti fondu vietā izmanto Eiropā reģistrētus fondus, savukārt atsevišķas akcijas un ADR parasti ir pieejami.

Izmaksas ir vieta, kur cilvēki pārrēķinās. Papildus brokera komisijai depozitārija banka ietur savu maksu par programmas uzturēšanu, un to parasti automātiski atskaita no izmaksātajām dividendēm vai iekasē periodiski. Klāt nāk valūtas konvertācija no eiro uz dolāriem un atpakaļ, kā arī dolāra kursa svārstības, kas ieguldījuma rezultātu var mainīt vairāk nekā pati akcijas cena. Šie posteņi jāsummē, pirms salīdzināt ADR ar tiešu akcijas pirkumu citā biržā.

Nodokļu puse prasa atsevišķu uzmanību. No dividendēm, kas izmaksātas ASV, tiek ieturēts nodoklis izcelsmes valstī, taču Latvijas un ASV nodokļu konvencija paredz samazinātu likmi, ja ieguldītājs brokerim iesniedzis attiecīgu rezidences apliecinājuma veidlapu. Latvijā gūtie ienākumi no kapitāla jādeklarē Valsts ieņēmumu dienestam; pastāv arī ieguldījumu konta režīms, kas maina deklarēšanas kārtību. Likmes un termiņi mainās, tāpēc aktuālā informācija jāpārbauda Valsts ieņēmumu dienestā.

Praktiskā secība ir šāda. Vispirms izvēlieties licencētu ieguldījumu pakalpojumu sniedzēju: Latvijā tās ir bankas un ieguldījumu brokeru sabiedrības, kuru uzraudzību veic Latvijas Banka, vai citā Eiropas Savienības valstī licencēts uzņēmums. Pēc tam pārbaudiet, vai instruments vispār ir pieejams jūsu kontā, kādas ir komisijas un vai vērtspapīri tiek turēti nošķirti no brokera līdzekļiem. Tikai pēc tam ir jēga runāt par konkrēta uzņēmuma izvēli.

Ar ko ADR nav jājauc

ADR nav ne fonds, ne obligācija, ne apliecība par noguldījumu. Tas nav aizsargāts ar noguldījumu garantiju, jo tā nav noguldījums; ieguldītāju aizsardzības sistēma sedz tikai atsevišķus gadījumus, kad brokeris nespēj atdot klientam piederošos vērtspapīrus, nevis tirgus zaudējumus.

Tāpat ADR turētājs nav akcionārs izcelsmes valsts reģistrā tiešā nozīmē; balsstiesības parasti tiek īstenotas ar depozitārija starpniecību un var būt ierobežotas. Ja balsstiesības ir svarīgas, jāizvērtē tiešs akciju pirkums attiecīgajā biržā.

Kad vērts maksāt speciālistam

Ja portfelis ir neliels un mērķis ir ilgtermiņa uzkrājums, parasti pietiek ar plaši diversificētu Eiropā reģistrētu fondu un skaidru izmaksu salīdzinājumu. Individuālu ārvalstu akciju izvēle prasa laiku un zināšanas, un tā ir riskantāka.

Ja summas ir nozīmīgas, ja ienākumi tiek gūti vairākās valstīs vai ja plānojat mainīt nodokļu rezidenci, ir vērts konsultēties ar nodokļu konsultantu un licencētu ieguldījumu konsultantu. Šis teksts skaidro instrumenta uzbūvi un nav ieteikums konkrētam darījumam.

Kā pārbaudīt pakalpojuma sniedzēju

Pirms konta atvēršanas pārbaudiet, vai uzņēmums ir licencēts Latvijā vai citā Eiropas Savienības dalībvalstī. Latvijas Banka uztur uzraudzīto tirgus dalībnieku sarakstu, un Eiropas uzraudzības iestādes publicē brīdinājumus par nelicencētām platformām.

Brīdinājuma pazīmes ir solījumi par garantētu peļņu, spiediens papildināt kontu, zvani no nezināmiem numuriem un grūtības izņemt naudu. Ja līdzekļi jau pārskaitīti šādai platformai, jāvēršas savā bankā un Valsts policijā; atgūšanas izredzes strauji samazinās ar katru dienu.

Avoti

Visi jautājumi sadaļā Finanses un investīcijas Sadaļas jautājumi ar burtu A Ziņot par neprecizitāti