Efektīvā tirgus hipotēze (EMH) ir investīciju teorija, kas saka, ka akciju tirgus vienmēr ņem vērā visu informāciju, kas ir būtiska par uzņēmumu, nosakot akciju cenu. Tāpēc visu akciju cena vienmēr ir godīga, un nav iespējams nopirkt nenovērtētas akcijas vai pārdot pārāk augstu novērtētas. Teorija turpina pieņemt, ka ieguldītājs nevar ilgtermiņā pārspēt tirgu un ka vienīgais veids, kā palielināt atdevi, ir proporcionāli palielināt risku. Šo teoriju dažkārt dēvē par finanšu tirgus efektivitāti.
Eugene Fama izstrādāja efektīva tirgus hipotēzi 1970. gadā. Viņa pētījums par finansēm un makroekonomiku lika viņam pieņemt pārredzamu tirgu, kurā visiem investoriem ir pieejama visa informācija par uzņēmumu, kas varētu ietekmēt akciju cenu. Efektīva tirgus hipotēze attiecas gan uz pieauguma akcijām, gan uz vērtības akcijām.
Efektīva tirgus hipotēze ir novedusi pie vairākiem modeļiem un teorijām, kas atbalsta, modificē vai noraida EMH. Vājas formas efektivitāte saka, ka visas iepriekšējās konkrētā akcijas cenas ir atspoguļotas šodienas cenā. Daļēji spēcīgas formas efektivitāte saka, ka tikai nepubliska informācija var gūt labumu investoram, jo visa publiskā informācija tiek ņemta vērā akciju cenā. Spēcīgas formas efektivitāte, tāpat kā EMH, saka, ka visa informācija, gan publiska, gan nepubliska, ir atspoguļota akciju cenā; neviens investors nevar pārspēt tirgu, pat ar tā saukto iekšējo informāciju.
Adaptīvā tirgus hipotēze saka, ka tirgus efektivitāte ir saistīta ar konkurentu skaitu, pieejamajām peļņas iespējām un tirgus dalībnieku spēju pielāgoties. Visefektīvākajā tirgū būs daudz konkurentu par maziem resursiem. Neefektīvos tirgos būs maz dalībnieku, bet daudz resursu.
Ja akcijas svārstās pretrunā efektīva tirgus hipotēzei, ir iespējams gūt peļņu no cenas starpības. To sauc par arbitrāžu. Arbitrāža pastāv tikai neefektīvos tirgos. “Nejaušas pastaigas” modelis saka, ka akciju cenas ir neparedzamas, un pagātnes sniegums nevar paredzēt nākotnes peļņu.
Vairākas teorijas pievēršas tam, kāpēc efektīvā tirgū akciju cenas dažkārt mainās neracionāli, ko sauc par tirgus anomāliju. Mēmā aģenta teorija saka, ka, ja katrs investors rīkojas pats, visa informācija tiks atspoguļota akciju cenā. Kad investori rīkojas kopā, var rasties panika un pūļa mentalitāte, izraisot cenu svārstības. Trokšņainā tirgus hipotēze saka, ka cenu un tirdzniecības apjoma svārstības mulsinās tirgotājus un radīs darījumus, kas nav balstīti uz efektīva tirgus hipotēzi.