Kas ir neefektīvs tirgus?

Efektīvā tirgus hipotēze (EMH) ir tiešā pretstatā neefektīvam tirgum. Šī hipotēze apgalvo, ka tādu vienību kā krājumu vērtības būs balstītas uz labākās pieejamās informācijas racionālu novērtējumu. Nepareizs akciju novērtējums varētu pastāvēt tikai īslaicīgi, pirms tirgus novērš neatbilstību. No EMH izriet, ka atdeve no ieguldījumiem, kas lielāka par tirgus vidējo rādītāju ekspertu analīzes dēļ, nedrīkst būt konsekventi iespējama. Lielāka atdeve būtu iespējama, tikai veicot augstāka riska ieguldījumus.

Plaši pieņemts kā teorētisks modelis, pastāv ievērojamas pretrunas par EMH piemērošanu reālajiem tirgiem. Ir investori, kuri ilgtermiņā ir pastāvīgi pārsnieguši tirgus vidējos rādītājus. Tirgus sabrukumi un akciju burbuļi, rupji pārvērtētas akcijas, liecina, ka reālie pasaules tirgi daudzējādā ziņā darbojas kā neefektīvs tirgus.

Uzvedības ekonomika cenšas izskaidrot lēmumus, kas noved pie neefektīva tirgus, ņemot vērā psiholoģiskos un emocionālos faktorus. Šī pieeja mēģina ņemt vērā tirgus uzvedību, kas ir pretrunā ar EMH un ko nevar izskaidrot, ja tiek pieņemts, ka ieguldītājs veic racionālu izvēli. Tiek pētīts informācijas sniegšanas temps un pasniegšana, kā arī tirgus dalībnieku raksturojums. Tie tiek uzskatīti par faktoriem, kas ietekmē atsevišķu investoru lēmumus, kā arī tirgus virzību kopumā.

Viens no šādiem faktoriem tiek saukts par psiholoģisko stāvokli vai tirgus noskaņojumu. Ilgtermiņa tendenču pētījumi sniedz piemērus tirgus pavērsieniem, kas ir pretrunā racionālas izvēles pieņēmumam. Bandwagon efekts var likt investoriem pievienoties tendencei, kas ir pretrunā viņu uzskatiem un analīzei. Līdzīgi citādi racionālie investori var nonākt paniskā izpārdošanā, ko veicina nepamatotas bailes no ekonomiskiem zaudējumiem. Jebkurš no šiem psiholoģiskajiem stāvokļiem noved pie cenām, kas neatspoguļo akciju patieso vērtību un rada neefektīvu tirgu.

Uzņēmuma informācijas noklusēšana vai viltošana, lai uzlabotu tā uztverto finansiālo stāvokli, var izraisīt neprecīzu akciju novērtējumu. Konkrētu akciju pārdošanas veicināšana nevis tā vērtībā, bet gan brokeru komisijas maksas palielināšana veicina arī neefektīvu tirgu. Šāda neētiska un nelikumīga prakse ir faktori, kas neietilpst tirgus teorijas darbības jomā. Tomēr tie ir izplatīti un grauj ieguldītāja objektīvo analīzi.