Kā es varu aprēķināt nulles kupona obligāciju ienesīgumu?

Obligācija ir banknots, ko uzņēmumi pārdod, lai piesaistītu naudu — investori maina pirkuma cenu turpmākai maksājumu plūsmai. Dažas obligācijas periodiski veic maksājumus vai kuponus, bet nulles kupona obligācijām to dzēšanas laikā ir tikai viens maksājums. Maksājuma summu sauc par obligācijas nominālvērtību vai nominālvērtību. Investori izlemj, vai ieguldīt obligācijās, pamatojoties uz obligācijas ienesīgumu vai tirgus cenas atdevi. Būtībā obligācija ir aizdevums, ko investors piešķir uzņēmumam, un ienesīgums ir procentu likme, ko investors saņem pretī.

Ir dažādi jēdzieni, kuriem ir kopīgs ražas nosaukums. Piemēram, pašreizējā peļņa ir kupona maksājums, kas dalīts ar obligācijas tirgus cenu. Tā kā nulles kupona obligācijas nemaksā kuponus, tām nav pašreizējās ienesīguma. Parasti, kad investori runā par obligācijas ienesīgumu, viņi atsaucas uz tās ienesīgumu līdz dzēšanas termiņam — tas ir atdeves rādītājs, ko ieguldītājs iegūtu, ja viņš reinvestētu katru obligācijas veikto maksājumu. Lielākajai daļai obligāciju pasākums ir nedaudz nereāls, jo investori ne vienmēr reinvestē kuponus ar optimālo likmi; tomēr nulles kupona obligāciju ienesīgums ir precīzāks, jo nav pieņēmuma par reinvestēšanu.

Parasti ienesīgumu līdz termiņa beigām aprēķina, izrakstot obligācijas pašreizējās vērtības formulu, diskonta likmes vietā izmantojot mainīgo y. Pēc tam pievienojiet ienesīguma vērtības un pārbaudiet, vai pašreizējā vērtība atbilst faktiskajai tirgus cenai. Ja tā nav, jūs pielāgojat ienesīguma vērtību. Šo procesu sauc par minēšanu un pārbaudi. Pat kalkulatori, kas atrod ienesīgumu līdz termiņa beigām, izmanto šo metodi; viņi to vienkārši atkārto.

Nulles kupona obligāciju ienesīgumu ir vieglāk aprēķināt, jo pašreizējās vērtības vienādojumā ir mazāk komponentu. To nosaka cena = (Nominālvērtība)/(1 + y)n, kur n ir periodu skaits pirms obligācijas dzēšanas termiņa beigām. Tas nozīmē, ka vienādojumu var atrisināt tieši, nevis izmantot minējumu un pārbaudi. Tādējādi ienesīgumu nosaka ar y = (nominālvērtība/cena)1/n – 1.