Ko nozīmē “Par ienesīgumu”?

Par nominālvērtību, ko dēvē arī par nominālo likmi, ir tad, kad kupona likme un obligācijas ienesīgums ir vienādi un obligācijas cena būs tāda pati kā tās nominālvērtība, ko sauc arī par tās nominālvērtību. Nominālvērtība ir maksājums, kas veikts obligāciju ieguldītājam termiņa beigās, un kupona likme ir gada procentu likme, ko viņš vai viņa saņem. Ienesīgums jeb ienesīgums līdz dzēšanai (YTM) parasti ir obligāciju ieguldījuma vidējās atdeves aprēķins, ja obligācija netiek pārdota pirms tās dzēšanas termiņa beigām. YTM ir jāaprēķina visi turpmākie maksājumi pašreizējos termiņos. Nominālvērtība var notikt, jo obligācijas cena var būt par nominālvērtību, zem nominālvērtības vai virs nominālvērtības, un, ja obligācija ir nominālvērtībā, ienesīgums un kupona likme būs vienāda.

Līdzīgi kā daudziem citiem finanšu instrumentiem, obligāciju cenas un ienesīgums pieaug un samazinās daudzu piedāvājumu un pieprasījumu ietekmējošu faktoru rezultātā. Tomēr jāatceras, ka obligāciju ienesīgumam un cenām ir raksturīga apgriezta sakarība; citiem vārdiem sakot, pieaugot obligāciju cenām, piemēram, obligāciju ienesīgums samazināsies un otrādi. Piemēram, ja obligācijas cena ir augstāka par nominālvērtību, tai parasti ir kupona likme, kas ir augstāka par ienesīgumu. Teorētiski ienesīgumam būs jāpalielinās, lai veicinātu cenas kritumu, līdz cena sasniegs nominālvērtību. Tajā pašā laikā kupona likme un ienesīgums būs vienādi, un vienam būtu tā sauktais nominālais ienesīgums.

Kad obligācijas tiek kotētas tirgū, cita starpā, tajās tiks parādīta kupona likme, obligācijas cena un ienesīgums. Lai ilustrētu obligācijas ar nominālo ienesīgumu būtību, varētu apsvērt hipotētisku piemēru. Obligācijas cena varētu būt augstāka par nominālvērtību 103.31, un tās kupona likme varētu būt 5.75 un ienesīgums 4.74. Ienesīguma palielināšanās, kas galu galā sasniedz kupona likmes līmeni 5.75, pazeminās obligācijas cenu līdz nominālvērtībai vai 100, un tad nominālā ienesīgums būtu sasniegts. Pretējā gadījumā cena būs tā, kas samazināsies, lai sasniegtu nominālvērtību, vienlaikus radot ienesīguma pieaugumu, līdz tā būs vienāda ar kupona likmi.

Praksē ir reti sastopama obligāciju tirdzniecība ar precīzu nominālvērtību. Dažas obligācijas tiks tirgotas ļoti tuvu nominālvērtībai, piemēram, no 99 līdz 101. Ja obligācijas tiek tirgotas starp šīm divām vērtībām, tās tiek uzskatītas par vairāk vai mazāk atbilstošām nominālvērtībām.

Obligāciju veids, ko sauc par nulles kupona obligāciju, ir labs piemērs obligācijām, kuras pārdod ar atlaidi vai zem nominālvērtības. Atšķirībā no daudzām citām obligācijām, šis veids neizmaksā turētājam nekādus kuponus starp pirkšanas dienu un dzēšanas termiņu. Kad tas nogatavojas, ieguldītājs saņems nominālvērtību, kas var ļaut viņam vai viņai gūt peļņu no diskontētās cenas un nominālvērtības starpības.