Kā es varu novērtēt atvasināto instrumentu kredītrisku?

Pašreizējā atvasināto instrumentu kredītriska analīzi ir visvieglāk veikt, jo līguma pašreizējā vērtība nosaka pašreizējo riska darījumu. Piemēram, ja ieguldītājs noslēdz 200 miljonu ASV dolāru (USD) piecu gadu procentu likmju mijmaiņas darījumu, kurā darījuma partneris maksās viņam fiksētu piecu procentu likmi, bet viņš darījuma partnerim maksās Londonas starpbanku mainīgo likmi. Likme (LIBOR), tad pašreizējās aizstāšanas izmaksas izpildes brīdī ir nulle. Četru gadu mijmaiņas darījuma tirgus vērtība pēc gada ir 4.25 procenti. Ja darījuma partneris nepilda saistību nepildīšanu vienu gadu, pašreizējā riska darījuma vai aizstāšanas izmaksas ir viens 0.75 procenti gadā četrus gadus un visi neapmaksātie mijmaiņas maksājumi.

Atvasināto instrumentu kredītrisku var novērtēt arī, atkārtojot pamatā esošo mainīgo lielumu, piemēram, preču cenu, akciju cenu un valūtas maiņas kursu, svārstīgumu un simulējot šādu izmaiņu ietekmi uz atvasinātā instrumenta vērtību. Investors var modelēt maksimālo iespējamo risku, pārbaudot tik ārkārtīgi nelabvēlīgas izmaiņas pamatā esošajos mainīgajos, ka ir ļoti maz ticams, ka situācija varētu būt sliktāka par maksimālo prognozēto risku. No otras puses, paredzamā riska darījums attiecas uz vislabākajiem faktiskā riska aprēķiniem, izmantojot vēsturiskos datus, pamatā esošā aktīva naudas plūsmas modeļus un iesaistītā atvasinātā instrumenta veidu. Gan maksimālās, gan paredzamās iedarbības prognozētās vērtības var attēlot grafikā ar riska nosacītās vērtības procentuālo daudzumu uz y ass un pagājušajiem gadiem uz x ass. Šādi atvasināto finanšu instrumentu kredītriska grafiki parāda ieliektu vai kuplas līkni, kas sākas ar nulles procentu risku.

Ja kredītrisks atvasinātajos instrumentos tiek attēlots laika gaitā, līknes ieliektā konfigurācija izriet no diviem pretējiem spēkiem. Sākotnēji līkne paaugstinās un kredītrisks uz laiku palielinās difūzijas efekta dēļ, tas ir, mainīgo lielumu tendences būtiski mainīties no sākotnējās vērtības. Tomēr laika gaitā šis spēks tiek mazināts ar amortizācijas efektu, kurā mainīgā lieluma izmaiņu ietekme samazinās, tuvojoties līguma termiņa beigām. Citiem vārdiem sakot, laika gaitā palielinās iespējamība, ka aizstāšanas izmaksas palielināsies, taču to kompensē fakts, ka laika gaitā tiek samazināts to gadu skaits, kuros būtu jāaizstāj zaudētā naudas plūsma.