Indeksa mijmaiņas darījums uz nakti ir ļoti specifisks atvasinātā instrumenta veids. Tas ietver divu pušu vienošanos apmainīt procentus, ko tās maksā par konkrētiem ieguldījumiem, kas parasti tiek darīts, ja katra puse vēlas mainīt riska līmeni, kuram tā ir pakļauta. Šajā gadījumā viens no šiem ieguldījumiem ietver vienas nakts indeksu, kas ir komerciāliem aizdevumiem pieejamo procentu likmju mērs. Pastāv spēcīga ekonomikas teorija, ka atšķirība starp likmēm, kas tiek izmantotas vienas nakts indeksa mijmaiņas darījumos, un likmēm, ko bankas pieprasa, lai viena otrai aizdotu naudu, liecina par kredītu pieejamību naudas tirgos.
Indeksa mijmaiņas darījums uz nakti ir procentu likmju mijmaiņas darījuma veids. Šeit divas puses vienojas apmainīt naudu, ko tās maksātu kā procentus par noteiktu ieguldījumu. Tie var būt reāli ieguldījumi vai vienkārši hipotētiski piemēri. Procentu likmju mijmaiņas darījumiem ir daudz dažādu iespēju, jo ieguldījumi abās pusēs var būt fiksēti vai mainīgi, un abi ieguldījumi var būt vienā vai dažādās valūtās. Parasti viena puse veiks darījumu tā, lai tas ierobežotu riskus, piemēram, mainīgo procentu likmju pieauguma risku, bet otra puse darīs darījumu, jo jūtas pārliecinātāka un vēlas palielināt savu potenciālo peļņu.
Vienas nakts indeksa mijmaiņas darījumā ieguldījums, ko izmanto vienai darījuma pusei, ir vienas nakts indekss. Šī ir vidējā likme, ko piemēro finanšu iestādes, lai viena no otras aizņemtos naudu vienas nakts laikā. Tas rūpējas par naudas plūsmas izmaiņām dienas laikā, kad klienti iemaksā vai izņem naudu, un nodrošina, ka iestādei ir pietiekami daudz skaidras naudas nākamās dienas darbam.
Amerikas Savienotajās Valstīs izmantotais indekss ir balstīts uz Federālo fondu likmi. Tā ir Federālo rezervju sistēmas mērķa likme aizdevumiem uz nakti starp bankām. Federālo rezervju sistēma iejaucas aizdevumu uz nakti tirgū, lai mēģinātu manipulēt ar tirgus likmi, lai sasniegtu savu mērķi.
Indeksa skaitli aprēķina kā vidējo ģeometrisko vērtību. Tas ir līdzīgs vidējam aritmētiskajam, ko vairums cilvēku uzskata par “vidējo”, taču tā vietā, lai pievienotu skaitļus un pēc tam dalītu tos ar skaitļu skaitu, vidējo nosaka, skaitļus reizinot kopā un pēc tam dalot ar attiecīgā sakne; ja ir divas figūras, ņem kvadrātsakni, ja ir trīs figūras, ņem kubsakni utt.
Investori bieži pievērš īpašu uzmanību likmēm, ko izmanto indeksa mijmaiņas darījumos uz nakti, un LIBOR likmei, ko izmanto tiešajiem aizdevumiem uz nakti starp bankām. LIBOR apzīmē Londonas starpbanku piedāvāto likmi. Lai gan šī likme ir atvasināta no Londonas kredītu uz nakti tirgus, būtiskākā atšķirība starp Federālo fondu likmi un LIBOR ir tā, ka LIBOR nosaka tikai tirgi, amatpersonām necenšoties ar to manipulēt.
Daudzi investori ievēro teoriju, ka LIBOR aizdevumi ir riskantāki, jo uz spēles ir liktas lielas reālas naudas summas, savukārt vienas nakts indeksa mijmaiņas darījums vienkārši ietver procentu maksas izmaiņas, kas var būt pat hipotētiskas. Teorija ir tāda, ka vienas nakts indeksu mijmaiņas darījumu likmes parasti būs stabilākas, un, ja LIBOR likme ievērojami atšķiras no tās, tas liecina, ka bankas ir piesardzīgākas attiecībā uz kreditēšanu citām bankām. Savukārt tas liek domāt, ka kredītņēmējiem, piemēram, uzņēmumiem, būs stingrāka kredītu pieejamība. Teorija tika skaidri ilustrēta 2008. gadā, kad īpaši lielas atšķirības starp vienas nakts indeksa mijmaiņas darījumu likmēm un LIBOR likmi sasniedza tā dēvētā “kredītu krīze” augstumu.