Dažkārt saukta par īpaša novērtējuma obligācijām vai īpaša mērķa obligācijām, novērtējuma obligācija ir pašvaldības obligācija, kas tiek izmantota, lai radītu līdzekļus valdības struktūrai, piemēram, pilsētai vai novadam, piederošo īpašumu uzlabošanai. Obligāciju emisijas nosacījumi paredz noteikt nodokli iedzīvotājiem, kuri gūs labumu no uzlabojumiem, tādējādi nodrošinot līdzekļus, lai gūtu ienākumus, kas nepieciešami obligāciju emisijas izpildei, kad tā sasniedz dzēšanas termiņu. Šī pieeja bieži vien nodrošina ātru un vienkāršu veidu, kā iegūt līdzekļus uzlabojumu veikšanai, un neradot lielu stresu pašvaldības budžetam.
Novērtējuma obligācijas darbības veids ir diezgan vienkāršs. Pašvaldība nolemj veikt kaut kādus uzlabojumus esošajā īpašumā, piemēram, ielu vai ietvi noteiktā pilsētas daļā. Lai savāktu līdzekļus, kas nepieciešami labiekārtojuma projekta veiksmīgai apmaksai, pašvaldība emitē obligāciju. Parasti obligācija piedāvās ieguldītājiem fiksētu procentu likmi, kas tiek maksāta, kad obligācija sasniedz dzēšanas termiņu, lai gan ir iespējams izveidot obligāciju emisiju, kas izmanto mainīgu likmi, kas tiek maksāta pakāpeniski visā obligācijas darbības laikā.
Lai palīdzētu veikt obligāciju emisijas procentu maksājumus, tiem, kuri gūs tiešu labumu no uzlabojuma, tiek uzlikts papildu nodoklis. Piemēram, ja projekts ietver ielu bruģēšanu noteiktā apkaimē, nekustamā īpašuma īpašniekiem šajā teritorijā tiktu piemērots papildu nodoklis, un ieņēmumi būtu paredzēti obligācijas veiksmīgai izņemšanai. Lai gan īpašumu īpašnieki uz laiku nes papildu nodokļa slogu, viņi gūst labumu arī no uzlabotā ielu stāvokļa, kā arī no jauna asfaltēto ielu pozitīvās ietekmes uz viņu īpašumu vērtību.
Investoriem novērtējuma obligācija parasti ir ļoti drošs veids, kā nopelnīt nelielu peļņu. Tā kā obligācija tiek atmaksāta, izmantojot līdzekļus, kas iegūti no nodokļu iekasēšanas, iespēja, ka pašvaldībai neizdosies obligāciju laikus izņemt, ir ļoti niecīga. Nav nekas neparasts, ka tie, kuri gūs vislielāko labumu no kopienas uzlabojumiem, iegulda obligāciju emisijā, efektīvi kompensējot papildu nodokļus, kas tiek iekasēti, lai finansētu obligāciju.
Novērtējuma garantijas ilgums būs atšķirīgs atkarībā no uzlabošanas projekta sarežģītības un laika, kas nepieciešams, lai veiksmīgi pabeigtu visu projektu. Šāda veida obligāciju emisijas termiņš var būt līdz divpadsmit mēnešiem vai pat divdesmit gadiem. Tāpat kā jebkura veida ieguldījumu gadījumā, ir svarīgi apsvērt, kad un kāda veida atdevi var pamatoti sagaidīt, un pēc tam izlemt, vai ieguldījums ir tā laika un pūļu vērts.