Kas ir obligāciju vērtēšana?

Process

Obligāciju vērtēšanas procesā tiek ņemta vērā naudas plūsma jeb procentu maksājumi, kas saistīti ar obligāciju emisiju. Parasti naudas plūsma tiek realizēta no procentu maksājumiem, kas tiek veikti par obligāciju regulāri plānotajos intervālos. Tas savukārt ir saistīts ar obligācijas nominālvērtību jeb nominālvērtību, kas obligācijai pieder brīdī, kad tā sasniedz dzēšanas termiņu. Pieejot kopējai ieguldījuma vērtībai no abiem šiem leņķiem, investoram ir vieglāk izvērtēt emisiju un izlemt, vai tas ir viņa laika vērts, vai izvēlēties citu ieguldījumu iespēju.

Ir vairāki padziļināti aprēķini, kurus var izmantot, lai noteiktu obligāciju novērtējumu. Saskaņā ar relatīvās cenas noteikšanas pieeju obligācijas nominālvērtība bieži tiek noteikta, salīdzinot obligāciju ar standarta obligāciju, kas parasti ir valdības emitēta; obligācijas ar salīdzināmiem dzēšanas termiņiem un naudas plūsmu kredītreitingu var izmantot, lai noteiktu obligācijas patieso tirgus vērtību. Cenu noteikšana bez arbitrāžas ietver katra naudas plūsmas maksājuma atņemšanu atsevišķi; summa tiek noteikta pēc nulles kupona obligācijas likmes tajā pašā datumā, kad tiek veikts procentu maksājums. Vēl viena iespēja, stohastiskā aprēķina pieeja, atzīst procentu likmju svārstību iespēju un izmanto daļēju diferenciālo matemātisko vienādojumu, lai noteiktu obligācijas patieso tirgus vērtību. Vienādojumus katram no šiem procesiem var atrast tiešsaistē vai aprēķināt internetā, izmantojot bezmaksas finanšu kalkulatoru; finanšu konsultants bieži vien ir ļoti noderīgs, mēģinot noteikt visprecīzāko obligācijas vērtību.

Mainīgie procenti

Iesaistīšanās obligāciju vērtēšanā var būt nedaudz sarežģītāka, ja ar ieguldījumu iespēju saistītā procentu likme ir mainīga, nevis fiksēta. Šajā scenārijā uzdevums ir paredzēt kustības tirgū un to, kā šīs kustības ietekmēs dominējošo procentu likmi. Šo prognožu saistīšana ar obligācijas darbības rezultātiem sniedz apzinātu priekšstatu par procentu summu, kas tiks nopelnīta katrā obligācijas darbības laikā, kurā ieguldītājiem tiek veiktas izmaksas. Daudzi investori koncentrējas uz sliktāko scenāriju, kad procentu likme ir mainīga vai mainīga, un pieņem lēmumus, pamatojoties uz minimālo atdevi, ko viņi var sagaidīt no obligāciju emisijas iegādes.

Lietas, kas jāapsver

Lai gan obligāciju vērtējumam ir liela nozīme investora lēmumā par emisijas iegādi, ir jāņem vērā arī citi faktori. Kā zina ikviens obligāciju pircējs, obligācijas ir saistītas ar nelielu nepastāvību vai risku, salīdzinot ar citiem ieguldījumu instrumentiem. Tomēr pirms jebkādu galīgo lēmumu pieņemšanas ir rūpīgi jāizpēta tās struktūras finansiālā stabilitāte, kas emitē obligāciju. Pat ja ar obligāciju saistītā fiksētā procentu likme ir pievilcīga, obligāciju pircēji var nodot darījumu tālāk, ja uzņēmums vai pašvaldība, kas emitē obligāciju, tiek uzskatīta par zemu risku. Daudzi investori arī izvēlas izpētīt tirgus procentu likmju pašreizējās un pagātnes tendences, lai palīdzētu noteikt, vai vērtība laika gaitā var pieaugt vai samazināties.