Nulles kupona obligācijas ir obligāciju emisijas, kas ļoti atšķiras no parastās procentus nesošās obligācijas. Tā vietā, lai piedāvātu periodiskus procentu maksājumus par obligācijas darbības laiku, nulles kupona obligācijas tiek iegādātas par zemāku vērtību nekā nominālvērtība, un tās nevar izpirkt, kamēr nav sasniegts dzēšanas datums. Neskatoties uz šo atšķirīgo pieeju, patiesībā ir daži iemesli, kāpēc nulles kupona obligācija varētu būt ideāls ieguldījums.
Dažkārt saukta par bezkupona obligāciju, nulles kupona obligācijas ideja ir nodrošināt iespēju iegādāties obligācijas par cenu, kas ir mazāka par obligācijas nominālvērtību. Apmaiņā pret šīs samazinātās likmes samaksu obligācijas turētājam tiek piedāvāta procentu likme, kas galu galā dos peļņu, kas ir vienāda ar vismaz nominālvērtību un, iespējams, nedaudz vairāk. Nulles kupona obligācijas tiek uzskatītas par vienu no drošākajiem obligāciju emisijas veidiem, un tās ir lielisks veids, kā piesaistīt naudu tāda projekta finansēšanai, kura peļņa ir paredzēta krietni pirms obligāciju dzēšanas datuma.
Ir svarīgi atzīmēt, ka procenti par nulles kupona obligācijām obligāciju turētājam netiek izmaksāti pakāpeniski. Tā vietā procentus aprēķina regulāri. Parasti procenti tiek saskaitīti reizi gadā vai pusgadā, procentu likmi pievienojot kontam bez kuponiem. Šis process turpinās līdz nulles kupona obligāciju dzēšanas termiņam. Tajā brīdī obligācijas turētājs saņem obligācijas sākotnējo pirkuma cenu, kā arī visus procentus, kas uzkrāti obligācijas darbības laikā.
Dažos gadījumos ar nulles kupona obligācijām procenti nav saistīti. Ir iespējams piedāvāt obligāciju par cenu, kas ir diskontēta no nominālvērtības. Savukārt obligācijas turētājs iekasēs summu, kas ir vienāda ar obligācijas nominālvērtību dzēšanas brīdī. Daži investori dod priekšroku šim līgumam, nevis iegādei ar diskontu, kam pieskaitīti kumulatīvie procenti, jo izpirkšana par pilnu nominālvērtību ļauj iepriekš precīzi zināt, kāda būs ieguldījumu atdeve.