Ārvalstu valūtas tirgū jeb forex tirgū valūtas parasti tiek tirgotas pa pāriem. Pirmā uzskaitītā valūta tiek saukta par bāzes valūtu, bet otrā pāra valūta ir zināma kā kotācijas valūta. Kotācijas valūtu var saukt arī par sekundāro valūtu vai pretvalūtu. Piemēram, valūtu pārī, piemēram, eiro (EUR) pret ASV dolāru (USD), pāris parasti tiek kotēts kā EUR/USD. Šajā pārī EUR ir bāzes valūta, un USD ir kotācijas valūta.
Valūtu pāra kotācijas cena parāda kotācijas valūtas relatīvo vērtību pret bāzes valūtu vienas vienības izteiksmē. Piemēram, ja EUR/USD tirgojas ar 1.4164, tas nozīmē, ka valūtas maiņas kurss €1 EUR ir vienāds ar USD 1.4164 USD. Tas ir, lai iegādātos €1 EUR, fiziskai personai tas būs jāsamaina pret 1.4164 USD, un ar šādu kursu var iegūt aptuveni €0.7060 EUR ar 1 USD. Vērojot forex cenu svārstības, izmantojot diagrammas vai vienkāršas kotācijas bez diagrammām, valūtu pāra cena samazināsies, kad kotācijas valūta kļūst spēcīgāka salīdzinājumā ar bāzes valūtu. Un otrādi, kad kotācijas valūtas vērtība samazinās attiecībā pret bāzes valūtu, pāra kotācijas cena pieaugs.
Lielākā daļa pasaules valūtu tiek tirgotas biržās, un valūtas tiek kotētas, izmantojot kodus, ko standartizējusi institūcija, ko sauc par Starptautiskā standartizācijas organizācija (ISO). Piemēram, ISO ir iestatījis ASV dolāra kodu kā USD, eiro kodu kā EUR un Japānas jenas kodu kā JPY, un visām pārējām valūtām ir savi kodi.
Kārtība, kādā valūtas tiek kotētas biržā, ir diezgan standartizēta. Piemēram, EUR un USD pāris Forex tirgū vienmēr tiks kotēts kā EUR/USD, taču dažos gadījumos pasūtījums var tikt mainīts dažādu iemeslu dēļ. Tā vietā, lai, piemēram, tiktu kotēts kā EUR/USD, šis pāris var tikt kotēts kā USD/EUR. Liela daļa valūtu darījumu ir saistīti ar ASV dolāru, un pāri, kurā nav iesaistīts ASV dolārs, tiek saukti par starpvalūtu pāri.
Tā sauktajā tiešajā kotācijā kotācijas valūta ir vietējā valūta, kas norādīta kā ārvalstu valūtas vienība. Piemēram, jebkurā no Eiropas Savienības (ES) valstīm tiešais USD kotējums būtu norādīts kā 0.7060 EUR = 1 USD. No otras puses, ASV tiešais EUR kotējums būtu USD 1 USD = 0.7060 EUR. Netiešā citātā secība būtu apgriezta, tas ir, ASV kotējums būtu EUR 0.7060 EUR = 1 ASV dolārs, bet ES tas tiktu kotēts kā USD 1 USD = €0.7060 EUR.