Negatīvs izliekums ir aizdevuma īpašība, ko vislabāk raksturo īpaši neparasts ienesīguma līknes modelis. Šī īpašība maina parasto situāciju, ka jo ilgāk parāds jāatmaksā, jo augstāka būs procentu likme. Ar hipotēku nodrošinātie vērtspapīri ir viens no visizplatītākajiem parādu veidiem, kam var būt negatīvs izliekums.
Ienesīguma līkne ir grafiks, kas salīdzina laika periodu, kāds parādam ir atlicis pirms atmaksas, kas pazīstams kā laiks līdz dzēšanas termiņam, ar dominējošajām procentu likmēm. Viens no šo attiecību ierastās formas piemēriem ir uzkrājumi bankā, kas faktiski ir klienta aizdevums bankai. Par krājkontu, kurā nauda uz noteiktu laiku jāatstāj bankā, banka parasti maksā augstāku procentu likmi, nekā maksātu par norēķinu kontu, kurā naudu var ātri izņemt. Tāpat uzņēmums, kas aizņemas naudu, izlaižot obligāciju, parasti maksās augstāku gada procentu likmi, ja obligācijai ir ilgāks termiņš. Abos piemēros augstāka likme faktiski ir cena par garantiju, ka nauda būs ilgāka.
Šī sakarība nozīmē, ka vairumā gadījumu ienesīguma līknes diagramma parāda izliektu līkni, kas nozīmē, ka procentu likme sliecas uz augšu pirms izlīdzināšanās. Tas ir tāpēc, ka, piemēram, starpība starp kredītu uz 1 un 2 gadiem ir daudz būtiskāka nekā starp kredītu uz 24 un 25 gadiem. Situācijās ar negatīvu izliekumu līkne ir daļēji vai pilnībā ieliekta. Tas nozīmē, ka dažos punktos procentu likme samazinās, palielinoties termiņam līdz termiņam.
Aplūkojot obligāciju negatīvo izliekumu, ekonomisti un investori parasti pieiet šim jautājumam no citas perspektīvas. Tā vietā, lai aplūkotu, kā aizdevuma ilgums ietekmē procentu likmes, viņi aplūko, kā procentu likmes ietekmē aizdevuma ilgumu. Parasti tiek uzskatīts, ka jo ieliektāka ir ienesīguma līkne, jo mazāk jutīga pret procentu likmju izmaiņām ir cena, ko cilvēki maksās par obligācijām.
Viena izplatīta joma, kurā parādam var būt negatīvs izliekums, ir pieprasāmās obligācijas. Tās ir obligācijas, kuru emitentam, kas faktiski ir aizņēmējs, ir tiesības atmaksāt obligāciju pirms noteiktā termiņa. Ja procentu likmes samazinās, uzņēmums var uzskatīt, ka labāk ir ņemt jaunu aizdevumu ar zemāku likmi un izmantot šo naudu obligācijas priekšlaicīgai atmaksai.
Vēl viena joma ar negatīvu izliekumu ir ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri. Tas ir tāpēc, ka pašas hipotēkas bieži ir balstītas uz mainīgām hipotēku likmēm. Kad procentu likmes samazinās, māju īpašniekiem ir lielāka iespēja ātrāk atmaksāt aizdevumu un ātrāk to pilnībā atmaksāt. Tas nozīmē, ka procentu likmju samazināšana ir saīsinājusi aizdevuma termiņu. Ar hipotēku nodrošināto vērtspapīru īpašnieki bieži vien cenšas aizsargāties pret šīm izmaiņām, pērkot vai pārdodot ilgtermiņa aktīvus, piemēram, valsts obligācijas, kuras nevar atmaksāt pirms termiņa.