Kas ir nepiegādājamie ekspeditori?

Nākotnes līgums šajā kontekstā faktiski ir likme par nākotnes cenu izmaiņām, piemēram, ārvalstu valūtām. Nosaukums “nepiegādājami uz priekšu darījumi” cēlies no tā, ka neviena no pusēm “nepiegādā” preces, kas ir iedomātā vai “nosacītā” darījuma pamatā. Tā vietā viņi vienkārši maksā vai saņem peļņu, ko viena puse būtu guvusi no darījuma.

Lai sniegtu piemēru par nepiegādājamiem nākotnes darījumiem, līguma pamatā var būt nosacīts līgums, kas ietver ASV dolāra un Japānas jenas maiņas kursu. Vienošanās varētu būt tāda, ka viena puse vienosies, ka tā sešu mēnešu laikā iegādāsies simts miljonus jenu, maksājot dolāros pēc likmes, par kuru ir panākta vienošanās tagad. Pēc sešiem mēnešiem, kad darījums tiks pabeigts, valūtas kurss varētu būt mainījies sev par labu. Uzņēmums, kas piekrita pirkt jenu, iespējams, varēs nekavējoties pārdot jenu un atgūt vairāk dolāru, nekā tikko par tiem samaksājis. Alternatīvi, valūtas maiņas kurss var būt mainījies citā virzienā, kas nozīmē, ka jenas vērtība tagad ir mazāka, nekā uzņēmums par tām maksāja.

Viens no šī darījuma acīmredzamajiem trūkumiem ir tas, ka abām pusēm ir jābūt lielai skaidras naudas summai, lai noslēgtu darījumu, lai gan pēc tā pabeigšanas tie, visticamāk, palielināsies vai samazināsies tikai par nelielu daļu. Ar nepiegādājamiem nākotnes darījumiem darījums tiek simulēts, lai izvairītos no šīs problēmas. Neatkarīgi no tā, kura puse darījumā būtu zaudējusi, maksā summu “uzvarējušajai” pusei, lai gala finansiālais rezultāts būtu vienāds.

Dotajā piemērā abas puses nekad nemainītu simts miljonus jenu. Tā vietā viņi vienotos par šo summu, nosacīto pamatsummu, kā darījuma pamatu. Viņi arī vienotos par valūtas maiņas kursu, ko viņi izmantos, lai norēķinātos par darījumu, kas pazīstams kā līgumā noslēgtais NDF kurss. Darījuma noslēgšanas dienā viņi salīdzinās šo likmi ar patiesi dominējošo tirgus likmi, kas pazīstama kā tūlītējā likme. Pēc tam starpība starp šīm divām likmēm tiek reizināta ar nosacīto pamatsummu, lai aprēķinātu, cik “zaudētājam” ir jāmaksā, lai noslēgtu darījumu.