No nodokļiem atbrīvots naudas tirgus fonds ir konservatīvs kopfonds, kas satur parāda vērtspapīrus, par kuriem maksā procentus, kas nav apliekami ar nodokli. Procenti, kas saņemti no valsts emitētajām obligācijām, bieži vien ir atbrīvoti no nodokļa, ja persona, kura tur obligācijas, dzīvo štatā vai valstī, kas emitējusi obligācijas. Amerikas Savienotajās Valstīs procenti no štatu un pašvaldību emitētajām obligācijām parasti ir atbrīvoti no federālā ienākuma nodokļa.
Naudas tirgus fondi iegulda īstermiņa un zema riska parāda vērtspapīros, piemēram, komercpapīros un valsts obligācijās. Investori naudas tirgus fondus izmanto kā alternatīvus bankas kontus, lai gan, tāpat kā visiem kopfondiem, naudas tirgus fondiem nav galveno garantiju. Naudas tirgus fondu akciju cenām ir nominālvērtība, un akciju cena reti atšķiras no šīs vērtības. Investori saņem dividenžu maksājumus par akcijām, kas sastāv no procentu maksājumiem, kas iegūti no bāzes aktīviem. Naudas tirgus fondu ienesīgums parasti ir zems un ir salīdzināms ar likmēm, kas tiek maksātas banku krājkontos.
Cilvēki, kuriem ir lielas nodokļu kategorijas, var samazināt savu nodokļu slogu, ieguldot no nodokļiem atbrīvotā naudas tirgū. No nodokļiem atbrīvotā naudas tirgū maksātā peļņa parasti ir mazāka par likmi, kas saņemta no apliekamā naudas tirgus, taču ar nodokli apliekamo procentu likvidēšana nozīmē, ka daudzi nodokļu maksātāji, ieguldot ar nodokli neapliekamos fondos, gūst lielāku tīro peļņu. Investori, kuri atrodas zemākās nodokļu kategorijās, negūst labumu no ar nodokli neapliekamu naudas tirgus fondu īpašumtiesībām.
Kopējie fondi nav apdrošināti, kas nozīmē, ka ieguldītāji var zaudēt naudu, ja fonda darbība ir slikta. Kad valdība nepilda obligāciju maksājumus, ietekmēto obligāciju vērtība samazinās, un, ja valdība iesniedz bankrota pieteikumu, obligācija var pilnībā zaudēt vērtību. No nodokļiem atbrīvoti naudas tirgus fondi ir mazāk riskanti nekā atsevišķas obligācijas, jo jebkura obligāciju emitenta nespēja segt savus parādus nevar izraisīt visa fonda nevērtīgumu. Reitingu aģentūras piešķir kredītreitingus visiem obligāciju fondiem, taču, tā kā visos naudas tirgus ieguldījumu fondos ir ļoti konservatīvi ieguldījumi, lielākā daļa fondu saņem līdzīgus reitingus.
Daži investori jauc naudas tirgus ieguldījumu fondus ar naudas tirgus krājkontiem. Naudas tirgus krājkonti ir banku izdoti produkti, kas darbojas līdzīgi kā parastie krājkonti, lai gan lielākajai daļai ir augstākas minimālā bilances prasības un tiek maksātas labākas procentu likmes. Amerikas Savienotajās Valstīs banku naudas tirgus konti ir federāli apdrošināti, kas padara kontus par pievilcīgu alternatīvu naudas tirgus kopfondiem. Naudas tirgus konti citās valstīs bieži vien ir noguldījumu ar noteiktu termiņu, nevis krājkontu veidā, un ne visas valstu valdības apdrošina šos un cita veida banku kontus.