Kas ir ienesīguma līknes saplacināšana?

Obligāciju ienesīgums ir tās efektīvā procentu likme, kas balstīta uz to, kur obligācija tiek tirgota atklātā tirgū. Lai gan obligācijām parasti ir fiksēta procentu likme, ko sauc par kupona likmi, kas paliek nemainīga līdz to dzēšanas termiņam, obligācijas faktiskais ienesīgums svārstās, jo obligācijas tirdzniecības cena mainās atkarībā no tirgus kaprīzēm. Ja tirgum patīk obligācija, tirgotāji maksās vairāk par tās nominālvērtību, samazinot to efektīvo procentu likmi. Un otrādi, ja tirgotājiem ir negatīvs viedoklis par obligāciju, viņi samazinās tās cenu, tādējādi efektīvi palielinot procentu likmi vai ienesīgumu.

Parasti īstermiņa obligācijām ir ievērojami zemākas procentu likmes nekā ilgtermiņa obligācijām. Tas notiek tāpēc, ka investori, kas pērk obligācijas, parasti saskaras ar mazāku īstermiņa ieguldījumu risku. Veicot īstermiņa ieguldījumu, investori naudu atgūst ātrāk, samazinot risku, ka tie netiks atmaksāti. Turklāt, tā kā ieguldījums tiek veikts īsā laika periodā, ir mazāka inflācija un risks, ka nākotnē palielināsies inflācija.

Ienesīguma līknes saplacināšana parasti attiecas uz augstas kvalitātes valsts kases obligācijām, piemēram, ASV valdības emitētām, kas ir pasaules standarts. Šīs augsti novērtētās obligācijas parasti piedāvā zemāko ienesīgumu no visiem pieejamajiem ieguldījumiem, savukārt īstermiņa obligācijas piedāvā viszemāko atdevi. Tomēr, kad ekonomika uzņem sliktu pavērsienu, investori mēdz novirzīt savu naudu ārkārtīgi drošos ieguldījumos. Pieprasījuma piedāvājumu palielināšana palielina cenas un samazina ražu.

Sākotnējā šī kapitāla plūdu ietekme uz obligācijām ir īstermiņa obligāciju procentu likmju pazemināšanās. Ekonomiskās nenoteiktības laikā katrs ieguldījums kļūst aizdomīgs. Tā kā investori, kuri mazāk izvairās no riska, atsakās no zemāka reitinga obligācijām, akcijām un citiem ieguldījumiem, viņi pāriet uz ilgtermiņa augstas kvalitātes obligācijām. Šis pieaugošais pieprasījums samazina šo obligāciju procentu likmes, samazinot visu obligāciju procentu likmes, izraisot ienesīguma līknes saplacināšanu.