Kas ir kapitāla tirgus līnija?

Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeļa ideja ir noskaidrot, kāda atdeves likme ir nepieciešama no aktīva, lai to būtu vērts pievienot portfelim. Tas ņem vērā risku, kas saistīts ar šo aktīvu, jo īpaši šī riska elementu, ko nevar mazināt ar diversifikāciju. Šis risks attiecas uz tādiem faktoriem kā naudas zaudēšana inflācijas vai valūtas maiņas kursa svārstību ietekmē.

Modelis izmanto formulu, kas ņem vērā sagaidāmo atdevi no aktīva, atdevi, ko varētu sasniegt bez riska, veicot ieguldījumus, piemēram, valdības obligācijas, sagaidāmo atdevi tirgū un veidu, kādā šie trīs faktori sagaidāmi mijiedarbībā.. Lai gan formula šķiet sarežģīta, rezultāti ir skaidri, ja tie tiek parādīti diagrammā, kurā attēlots risks attiecībā pret atdevi. Risks ir norādīts kā “beta”, kas nozīmē, ka skaitlis, kas ir lielāks par vienu, norāda uz risku, kas pārsniedz vidējo, un zem viena norāda uz risku, kas ir zemāks par vidējo. Iegūtais grafiks ļauj viegli salīdzināt aktīva cenu un paredzamo atdevi ar tā risku, lai noskaidrotu, vai ieguldījumam ir jēga uz papīra. Diagrammā uzzīmētā līnija ir pazīstama kā drošības tirgus līnija.

To pašu grafiku var izmantot, lai aplūkotu visu tirgu. To dara, katram atsevišķam aktīvam uzzīmējot punktu, kurā ir visaugstākā atdeves un riska attiecība. Savienojot šos punktus, veidojas līnija, parasti līkne, ko sauc par efektīvo robežu.

Kapitāla tirgus līnija ir izstrādāta, lai ļautu ieguldītājam apsvērt pievienotā aktīva riskus sava esošā portfeļa kontekstā. Tas tiek darīts, vispirms uzzīmējot drošības tirgus līniju un efektīvas robežas līkni šim pašam tirgum. Kapitāla tirgus līnija tad iet starp punktu, kur efektīva robeža pārtver vērtspapīru tirgus līniju, un punktu, kurā sagaidāmā atdeve no aktīva ir tāda pati, kādu varētu sasniegt no bezriska ieguldījuma. Teorija ir tāda, ka visi punkti uz kapitāla tirgus līnijas atspoguļo labāko iespējamo riska un atdeves vērtību kombināciju. Tas ir tāpēc, ka tie piedāvā labāku vērtību nekā tirgus kopumā, taču piedāvā arī labāku vērtību nekā vienkārši ieguldījumi bezriska aktīvos.