Kas ir reversā konvertējamā obligācija?

Lielāko daļu obligāciju iestādes emitē ieguldītājiem, kuri maksā sākotnējo pamatsummas maksājumu par tiesībām saņemt regulārus procentu maksājumus un iespējamu pamatsummas atmaksu. Pastāv obligāciju veids, kas pazīstams kā konvertējamas obligācijas, kas apvieno atvasināto instrumentu tirgus elementus ar tipiskiem obligāciju aspektiem. Izmantojot konvertējamo obligāciju, ieguldītājam ir tiesības mainīt obligāciju pret pašu kapitālu vai parādu obligācijas termiņa beigās, ko sauc arī par dzēšanas datumu. Turpretim reversā konvertējamā obligācija piešķir konvertācijas tiesības emitentam.

Tipiskā reversā konvertējamā obligācijā ieguldītājs veic sākotnējo pamatsummas maksājumu un tur obligācijas salīdzinoši īsu laiku, bieži vien tikai dažus gadus vai pat mazāk. Kupona likme, kas ir procentuālā daļa no pamatsummas, kas jāatdod ieguldītājam regulārās maksājumos, ir ievērojami augstāka nekā parastajām obligācijām piesaistītās likmes. Tas ir tāpēc, ka ieguldītājs uzņemas risku, kas saistīts ar iespējamo bāzes akciju cenas kritumu.

Reversās konvertējamās obligācijas emitentam parasti nav tiešas saistības ar bāzes akciju uzņēmumu. Būtībā obligāciju emitentam šajā obligāciju līgumā ir tā sauktā pārdošanas opcija. Tas nozīmē, ka, ja bāzes akciju cena nokrītas līdz noteiktam līmenim pirms obligācijas termiņa beigām, obligācijas pamatsumma var tikt konvertēta uz bāzes akciju akcijām. Ja tas notiek, tiek teikts, ka opcija ir “nokauta”, kas nozīmē, ka opcija var tikt izmantota.

Ikreiz, kad tiek ietriekta reversā konvertējamā obligācija, obligāciju turētāja ieguldījums var ciest. Parāds vai pašu kapitāls, ko viņš vai viņa saņem, bieži vien būs ievērojami mazāks par pamatsummu, kas samaksāts par obligāciju. Rezultātā ieguldītājiem šāda veida obligācijās vienmēr ir jācenšas, lai pamatā esošās akcijas vai nu pieaugtu, vai vismaz paliktu virs knock-in līmeņa.