Kas ir Treynor indekss?

(Portfeļa vidējā atdeve — bezriska likmes vidējā atdeve) / Beta koeficients

Treynor indekss piedāvā niansētāku ieguldījumu panākumu analīzi, nevis vienkārši aplūkojot akciju zemāko finanšu atdevi. Pirms Treynor indeksa akciju tirgus investori zināja, kā izmērīt risku un salīdzināt ienesīgumu, taču tikai Treynor indeksa un vēlāk Šarpa un Džensena attiecību parādīšanās investori varēja saskatīt korelācijas starp risku. un skaidru ieguldījumu atdevi.

Treynor indekss darbojas, pamatojoties uz Treynor izvirzīto riska jēdzienu, izprotot tirgus riska divpusējo raksturu. Šie divi riska elementi ir Treynor indeksa neatņemama sastāvdaļa un ietver risku, kas izriet no atsevišķu vērtspapīru svārstībām, un risku, ko rada tirgus svārstības.

Akciju ieguldījumu ienesīgums, kas aprēķināts pēc Treynor indeksa, paredz, ka investora portfelis ir atbilstoši diversificēts, jo ņem vērā tikai sistemātisko risku. Nesistemātiskais risks netiek ņemts vērā, un tāpēc Treynor indeksa aprēķina rezultāti nediversificētam portfelim ir maldinoši.

Kā piemērs Treynor indeksam darbībā; ja mēs sakām, ka S&P 500 indeksa desmit gadu gada ienesīgums ir 10% un tajā pašā periodā bezriska valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmju vidējais gada ienesīgums ir 5%, tad mums ir scenārijs, kurā trīs akciju relatīvie riski un ienesīgums. Portfeļus pār prognozējamām valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmēm var aprēķināt un salīdzināt:

Portfelis A 10% beta, 0.90

Portfelis B 14% Beta, 1.03

Portfelis C 15% Beta 1.20

Treynor indekss tirgum tiek aprēķināts kā (0.10-0.05)/1.00 = 0.050. Trīs attiecīgajiem akciju portfeļiem mums ir Treynor indeksi:

T(vadītājs A) = (0.10–0.05)/0.90 = 0.056

T(vadītājs B) = (0.14–0.05)/1.03 = 0.087

T(pārvaldnieks C) = (0.15–0.05)/1.20 = 0.083

Ja mēs vienkārši uzskatītu gada ienesīgumu par rentabilitātes indeksu, mēs uzskatītu, ka portfelis C ir labākais no trim. Tomēr saskaņā ar Treynor indeksu B portfelis ir bijis visrentablākais, ja ir ņemti vērā ar ieguldījumiem saistītie relatīvie riski.