Kas ir Unlevered Beta?

Beta ir veids, kā izmērīt konkrēta ieguldījuma sistemātisko risku. Beta var būt pozitīva, negatīva vai nulle. Attiecīgi tas norāda, ka ieguldījums virzīsies atbilstoši tirgum kopumā, pret tirgu kopumā vai nav saistīts ar tirgus kustībām. Galvenais uzņēmuma beta versijas iemesls ir tas, vai investori piešķir lielāku nozīmi tā finanšu rādītājiem, piemēram, ieņēmumiem un peļņai, nekā vispārējam pirkšanas un pārdošanas modelim tirgū.

Beta palīdz atšķirt riskus, kas raksturīgi konkrētai uzņēmuma akcijai, un vispārīgākus ieguldījumu riskus. Piemēram, sporta komandu franšīze var ciest no spiediena uz savām akcijām, ja ir lejupslīde un patērētāji nevarēs iegādāties biļetes, taču tas ietekmēs arī daudzas un, iespējams, lielāko daļu citu akciju. Franšīze var būt pakļauta arī specifiskākiem riskiem, piemēram, vai tā saņems naudas balvas vai papildu ienākumus no biļešu pārdošanas, ja komanda no regulārās sezonas pāriet uz izslēgšanas spēlēm.

Viens no beta versijas ierobežojumiem ir tāds, ka tajā nav ņemts vērā sviras efekts. Šeit uzņēmums aizņemas naudu, kas nozīmē, ka tam ir jāiegūst mazāk naudas, izmantojot akciju emisijas. Savukārt akciju ir mazāk, un tādējādi peļņa vai zaudējumi šķiet daudz lielāki, ja tos aprēķina uz vienu akciju. Tas var izkropļot to, cik riskants uzņēmums šķiet, kad tiek aprēķināta beta versija. Bezsviras beta versijā tas tiek ņemts vērā, pielāgojot skaitļus, lai novērstu šī parāda ietekmi.

Bezsviras beta aprēķināšana ietver beta dalīšanu ar skaitli, kas iegūts, izmantojot vienādojumu [1+(1-TC)x[D/E]. Šajā vienādojumā TC ir uzņēmuma maksātā uzņēmumu ienākuma nodokļa likme. D/E ir uzņēmuma parāda un pašu kapitāla attiecība. Bezsviras beta aprēķina kontekstā pašu kapitāls ir akciju kopējā vērtība. Tas ir akciju skaits, kas reizināts ar šo akciju vērtību, parasti nominālvērtību, nevis pašreizējo tirgus vērtību.